高方方

6月最后一个交易日，A股三大股指一扫颓势全线反弹，单日沪指涨逾2%。纵穿整个6月来看，跌幅8.01%，振幅达11.19%。有机构分析认为，今年以来A股市场震荡调整非常充分，更为重要的是当前市场整体估值水平已经再次回到历史底部，7月有望如期迎来“翻身”行情。从历史经验上看，7月也是上涨的概率大。据统计，最近10年的7月，上证指数共上涨7次、下跌3次，上涨概率达70%。

对于本次定向降准，川财证券表示，主要是结构性的调节信贷政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。总体来看，本次定向降准并不改变稳健中性的货币政策取向，主要目的是在保持总量基本不变的基础上，优化流动性结构，防范金融风险的发生。

恒大集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平也表示，未来降准空间很大。降准有助于缓解信用风险，利好债市；此次定向降准对股市影响中性，近期A股大跌的主因不是宏观经济基本面，而是资金面和交易层面，降准有助于平缓经济下行的斜率。

业内人士也普遍预计，今年下半年有可能进一步实施定向降准。甚至有市场人士认为，今年年底之前可能还会有一次至两次的定向降准操作，通过定向降准有利于释放长期资金，有助于降低实体经济的融资成本。

华泰证券表示，央行释放流动性未从根本上解决信用风险层面的问题，资金无法流向小微企业，因此市场对于降准并无积极反应。股权质押风险的持续暴露，棚改货币化一刀切等事件触发市场整体情绪再度紧绷。……