刘文悦 韩承慧 王景 陈思卓 金柯 王君瑞

【摘要】本课题从交通共享的诞生引入，以共享单车作为研究对象，着重研究了平台的筹资机制。通过研究已经发展成型的交通共享的筹资模式，摩拜单车和小蓝单车筹资机制的对比，分析得出企业筹资在平台发展前期的重要性，并试图探讨共享单车的未来筹资发展。

【关键词】交通共享 共享单车 筹资机制

一、交通共享的发展状况

（一）共享交通平台筹融资现状

共享汽车作为共享交通的优先进入者，发展较为良好，如滴滴出行一类的汽车共享已结束了烧钱模式开始盈利。共享单车也渐渐站稳了脚跟，从各单车融资情况可看出先进入者，如摩拜单车、ofo单车等明显占取了较大优势。

（二）共享交通经营现状

共享交通主要模式有共享汽车、共享单车、共享租车等模式，共享汽车完成一系列融资，进入盈利阶段。一些发展较好的龙头企业开始采取差异化战略，并购一系列其他新兴共享交通企业。逐步从一二线城市向三線城市加速扩展。共享单车现仍处于烧钱阶段，三大龙头企业均进行了4-5轮融资，在各平台抢占市场份额的同时，也不断的有新进入者进入。共享单车也渐渐成为人们短距离出行的选择之一。共享租车方面，国内已有共享租车的平台，但仍处于初步阶段，尚未扩大试用范围，且相关技术以及纠纷问题未能得到较好解决，是否能广泛推广暂且未知。

二、共享单车筹资机制的研究

（一）摩拜单车的筹资机制

摩拜单车创办于2015年，2016年4月正式出现在人们的视野中，第一个投入运营地为上海，摩拜单车的亮眼之处在于，单车聚集高科技手段，打造出坚固持久的特性。摩拜单车自2015年3月开始进行融资，并于2015年10月完成A轮融资，从只有愉悦资本一家公司的投资到十几个公司的同时投资，可见摩拜单车在融资方面表现得很强势。至2017年6月，共完成9轮融资，其中投资方腾讯从跟投方成为领投方，这意味着腾讯大力支持摩拜的发展。此外，双方也有很多合作，如摩拜入驻微信小程序等。2017年底，市场范围扩大到全国多个城市，摩拜单程完成了服务全球200座城市的计划，累计融资超10亿美元，在所有共享单车行业中表现的十分强势。

（二）小蓝单车的筹资机制

小蓝单车在2016年11月正式推出，首批投放于深圳。后期陆续投放广州、成都、南京等地。2017年1月，小蓝单车与深圳市政府签署了合作协议，成为了首个联合地方政府共同建立规范停放区域的共享单车。并且在2017年1月获得来自黑洞资本4亿人民币的首轮融资。今年1月完成A轮4亿元融资后，小蓝单车再也没有获得任何融资。此前，曾有传闻称小蓝单车将被永安行收购，不过收购对象最终变成哈罗单车。小蓝单车融资的困难源于其高昂的单车造价费，单车平均造价约为1000元人民币，其投放约80万辆，其成本与融资金额不匹配，造成了其资金流困难的窘境。

（三）摩拜单车与小蓝单车筹资对比分析

1.融资量对比。观察摩拜及小蓝的融资量，摩拜的融资次数及金额远高于小蓝。在小蓝单车B轮融资未果的2017年上半年，摩拜完成了3轮融资，融资额超过10亿美元。共享单车是一个需要大量投入资本的行业，前期的市场扩张、用户占有都取决于资金量的大小。虽然前期的租金收益是共享单车企业的重要收入来源，但是共享单车企业对租金的运用受到用户的监督。并且大城市普遍存在“潮汐效应”，共享单车对运营有着极高的要求，甚至明文规定了单车维护人员的数量，这成为了共享单车成本外的又一重要开支。资金量对目前没有主要盈利方式的共享单车来说极为重要，决定了它是否能继续发展。

2.上线时间对比。摩拜早在2016年4月就正式上线，而小蓝在同年11月才上线，相较于摩拜错失了近一年的发展机会。占领优先发展地位的摩拜吸引了大量资本关注，快速扩张市场、占领用户，再在大量的扩张下继续吸引资本，形成了一个良性循环。后来者的单车企业融资门槛愈发高，资本也大量缩水，即使对用户体验做到了极致，失去了市场份额也会步步维艰。

三、共享单车筹资机制存在的问题

（一）层次分化明显，筹资水平差异大

第一梯队的摩拜、ofo经过多轮融资，拥有大量资金，并凭借这个优势获得更多投资者的青睐。而其他梯队的筹资水平远低于第一梯队，也因此很难实现超越，甚至因为资金困难宣布破产，无法退还用户押金。这几个梯队的层次化差异可以从客户平台使用度反映出来，如下图：

（二）过度依赖投资者的融资

目前有数十家投资机构加入了对各个共享单车企业的融资，而筹得资金的共享单车，使用资金速度也越来越快，从而占据更大的市场份额，并凭借市场地位继续融资，如此周而复始，以获得更多的资金。

（三）资源配置的集中和分散难以平衡

一方面各家共享单车都热衷于一线城市市场的竞争，投入大量资金在市场已相对饱和的地区。另一方面他们也不愿意放弃其他二三线城市的机会，因此资源分散在全国各地，增加了管理难度和运输费用。

四、对共享单车筹资机制的建议和展望

（一）通过创新加大产品差异化，争取更多的筹资机会

例如小鸣单车对一般的自行车进行零件改造，优化产品性能，再规模化投放；优拜单车自主研发了多种车型，其中“哈雷”车型被用户评为“最好骑”的共享单车。

（二）企业的筹资方式更加多样化

共享单车企业可以尝试多样化的筹资方式，比如公司申请上市发行股票、债券等。此外，企业也可以内部进行筹资，如尝试推行员工持股计划。

（三）合理使用所筹资金，尽快寻找新的盈利模式

通过充分利用品牌价值带来的溢价收益，追求有创新的盈利模式，提高运营过程中的收益。除了使用收费、押金、广告等，共享单车带来的支付入口和数据入口应该也可以创造更大的收益。

（四）增加区域性品牌发展，争取区域市场的筹资机会

共享单车同出租车一样是有地域性的，相比全国性覆盖，专注于一个地区市场更有利于推出针对性的优惠措施，覆盖性强，便于管理，也有获得当地筹资机会的优势，甚至取代政府公共自行车或与之合作。

注释

{1}来源：于2017年1月通过艾瑞iClick在线调研社区调查获得。

{2}来源：各共享单车企业对外公布数据整理获得。

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