摘要：伴随着经济全球化，为了企业的长远发展，引进货币时间价值理念是必然的。只有意识到货币时间价值的重要性，对其进行深入研究及思考，才能促进企业的健康、可持续发展。本文拟就货币时间价值在企业财务管理中存在的问题做一浅析，旨在进一步强化企业的货币时间价值观念，从而提高资金使用效率、提升企业经济效益。

关键字：货币时间价值；财务管理；风险

一、货币时间价值在经营活动中的分析

（一）经营活动中存在的问题

1、资金周转。从现实情况来看，由于管理落后，企业的货币资金、生产资金和商品资金的比例不当，既存在着停工待料、循环中断，又存在着盲目采购、超储积压的现象。而流通时间包括买和卖的时间，其中卖的速度对资金的流通时间有着决定性意义。流通不畅、渠道阻塞，既存在着商品脱销，更存在商品积压，买难，卖更难，使得资金在流通领域的周转更为缓慢。

2、存货管理。企业销售收入的实现是以货币回笼为依据，而货币的及时回笼正是遵循了货币时问价值规律的要求。很多企业资金回笼周期较长，丧失了获得潜在利益的可能。存货控制薄弱，产业产品结构不合理。很多企业期末存货占用资金比重过大，造成资金积压、周转失灵。也有些企业产业结构、产品结构不合理，库存积压过多，占用了流动资金，不仅降低了企业资金周转速度，增加了资金成本，而且导致企业支付能力弱化，产生不良债务。企业产业结构、产品结构得不到合理的调整，大量产品积压的问题得不到解决，企业财务风险问题也不可能得到控制。

（二）经营活动中的原因分析

1、没有充分考虑通货膨胀及风险。货币时间价值就是指一定量的货币随着时间的推移而形成增值。在此过程中，货币必须经过投资或者再投资。而在这一过程中，通货膨胀使得货币贬值了，那么原来的货币时间价值即受到阻碍，使得原来的投资报酬率降低。

2、没有建立有力的账款控制体系。货币资金收支控制是指企业货币资金收支控制，主要从编制货币资金收支预算，加速收回款项，严格控制支出，严防挪用、贪污、盗窃等方面加强控制，使企业货币资金保持一个较理想的余额，以满足生产经营的正常需要。许多企业没有建立有力的账款控制体系，导致企业的利润减少，效益降低。

3、存货的方案欠缺合理规划。过于偏重预测：在试图提高供应链绩效的时候，公司通常会从调整预测管理流程入手。但在不了解需求以及预测误差的根源时，这是不明智的做法。如果过分强调预测的准确性，则即使预测准确性提高，补给率和库存周转率都不会获得改善。

二、货币时间价值在筹资活动中的分析

（一）筹资活动中存在的问题

1、筹资结构不合理。虽然企业的筹资来源结构发生了很大变化，筹资方式从单一的财政拨款改为多种筹资方式并存。但由于受多种因素的制约，企业资金只是从财政供应型改变为银行供应型。在总量紧缺的大形势下，表现为资本结构的畸形、自有资金来源萎缩、比重呈不断下降趋势、间接融资比例高、负债过度和财务结构恶化。

2、货币时间价值没有充分体现。企业管理者的财务管理观念、模式陈旧，财务管理的核心地位和独立性未得到充分体现。很多企业由于其自身性质的特殊性，如国有制企业、家族制企业等，在用人方面任人唯亲，往往安排亲属或朋友担任财务工作，这些人往往没有经过系统的财务会计知识培训，对财经法规、制度知之甚少或一知半解，对货币的时间价值、风险价值和边际成本等现代财务管理概念了解不多，缺乏财务管理的能力。

（二）在筹资活动中的原因分析

1、没有合理规划筹资结构。不考虑货币时间价值，会使衡量筹资效益的指标“自有资金利润率”在数据上发生变化，甚至会影响到筹资方案选择的正确性。因此，必须充分考虑货币时间价值因素，合理安排企业筹资结构，确定适当筹资方式，发挥财务杠杆作用，提高筹资效益。

2、没有重视货币时间价值在筹资中的作用。货币时间价值的客观存在，使它成为合理规划企业财务活动、正确进行投资决策和评价资本支出效果不可忽视的重要因索。充分考虑货币时间价值，可有效避免决策失误。

3、资金的周转运营存在问题。由于企业信息化水平、企业管理水平低导致生产资金占用数额大、周期长。一些企业缺少优秀的管理人才、工程技术人才，缺少必须的管理经验，造成生产工序管理不到位，工作效率低下，生产产品的劳动时间大于社会必要劳动时间。另外，工艺不合理，生产批量过大，生产周期过长，没有按经济生产批量安排生产，使得在制品在生产单位滞留量过大、时间过长，人为地增加了资金周转天数。

4、现代商品流通体系不发展，物流体系不合理。跨国公司的销售和物流是两个既相互独立又相互联系的体系，销售分支机构专心致志进行产品行销和市场开发，物流体系则以配送中心的形式为销售机构和客户服务。在中国，在计划经济体制的沿袭下，使得原本是一个系统资源的物流业的管理权限被分别划归成若干个部门，由于条块分割严重而无法做到科学有效的统一配置，资源浪费惊人。

三、货币时间价值在投资活動的分析

（一）投资活动中存在的问题

1、货币闲置问题较为突出。企业在经营活动中积存的货币资金，往往会超过货币资金的最低需求量，形成企业闲置的资金。由于闲置资金不再参加或暂不参加企业资金的周转，只是停留在货币资金形态上，势必造成机会成本。闲置资金数额越大，停留时间越长，其机会成本就越大。因此，对闲置资金的使用就成为货币资金控制与管理中的一个重要问题，对此必须十分重视。

2、投资决策风险较大。企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大，从而财务风险不断。很多企业对内投资决策过程中，对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。

3、债券评价。在一个满足有效假定的市场中，一类风险相同的资产仅存在一条确定的即期收益率曲线，而到期收益率受到付息次数、再投资利率等因素的影响，在不同属性的债券之间并不具备可比性。债券未来现金流的贴现只有在具有可比性的利率基础上贴现，即采用即期收益率贴现，得到的价格才具有参考价值。债券估值的不准确会让投资人的收益降低。

（二）投资活动中存在问题的原因分析。

1、货币部分没进入流通领域。闲置资金，按照其闲置时间的长短，可分为永久性闲置资金和暂时性闲置资金。对永久性闲置资金，一般可用于固定资产投资、企业的技术改造、购买股票和债券等投资，对暂时性闲置资金，则可以用于对外短期投资。因为暂时性闲置资金一般是企业为某项专门用途而形成的资金，或者由于季节性原因而取得的资金，因而不能用于长期投资。而用于短期投资既可以随时变现，又能获得一定的收益。

2、投资决策的失误较多。企业内部财务关系混乱是中国企业产生财务风险的一个重要原因。部分企业在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下、资金的安全性、完整性无法得到保证。在采购、生产、销售、财务、市场预测等各环节之间缺乏统筹协调配合，造成应收款项、存货等资产损失严重。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证，形成不良资产或巨额损失。资本结构缺乏科学规划，筹资综合成本高，造成负债比重加大，财务风险增高。

3、货币时间价值对投资收益具有积极作用。由于货币时间价值是客观存在的，因此，在企业的各项经营活动中，就应充分考虑到货币时间价值。以下就货币时间价值对企业投资决策产生影响和企业如何进行投资决策进行分析：企业投资的最主要动机是取得投资收益。如何进行投资决策，一般有两大类决策方法，一类是非贴现指标，在不考虑货币时间价值的情况下进行决策；另一类是贴现指标，考虑到货币时间价值的影响。

4、货币时间价值会影响债券购进情况。长期债券由于涉及时间较长，需要考虑货币时间价值，其投资收益率一般是指购进债券后一直持有至到期日可获得的收益率，它是使债券利息的年金现值和债券到期收回本金的复利现值之和等于债券购买价格时的贴现率。债券的收益率是进行债券投资时选购债券的重要标准，它可以反映债券投资按复利计算的实际收益率。如果债券的收益率高于投资人要求报酬率，则可购进债券；否则应放弃此项投资。

参考文献：

[1]李敏娟.现阶段管理会计在我国企业应用中存在的问题及对策研究[J].商.2015（12）

[2]葛賢果.企业财务管理中的资金时间价值管理分析[J].经贸实践.2015（15）

[3]陆冬梅.论资金时间价值在现代企业理财中的运用[J].现代经济信息.2011（01）

[4]闫华红.资金时间价值的含义与应用[J].财会学习.2006（01）

作者简介：王慧辉（1983-），女，汉族，陕西西安，中级职称，本科