徐婷

【摘要】盈余管理是指企业通过对真实经济交易的操纵或应计利润管理调节盈余，以实现特定目标的过程。在现实经济活动中，企业会因为各种原因进行盈余管理。中海集运是一家航运业上市公司，由于行业不景气，其经营出现问题，为满足股票市场的规则而进行了盈余管理，本文通过分析中海集运的财务数据以及相关非财务信息，从而对中海集运盈余管理的动机、手段进行了较为系统的研究。 【关键词】中海集运 非经常性损益 盈余管理

一、案例背景

近年来，A股市场上航运公司普遍经营不善。例如，中国远洋一度被改名为*ST远洋，长航油运退市，中海海盛放弃航运主业，以上事例说明航运业面临着较为严峻的经营环境。航运企业上市公司为满足资本市场规则，产生了各种盈余管理的动机和行为。中海集运的营业收入一直位于航运业上市公司前三之列，是航运业中的一家大型上市公司。其净利润自2008年起一直保持着一年盈利一年亏损交替的状态，具有盈余管理的典型性。本文就是在这样的背景下，以中海集运为例，对航运业上市公司的盈余管理进行介绍。

二、案例分析

（一）中海集运盈余管理动机

1.避免被*ST的动机

中海集运2011年、2013年、2015年的净利润均为负值，假设2012年或2014年有一年为亏损就将被*ST。如果中海集运被*ST的话，那么其很难再从证券市场上融资，形象和声誉也会受到影响，如果再亏损一年，就可能被摘牌退市，对公司发展造成毁灭性打击。……