陈晓暾 成畅

【摘要】在我国创业板市场中，大多数企业属于高新技术类企业，无形资产在公司总资产中占比较高。本文以无形资产信息披露为切入点，分别讨论了国内外创业板上市公司形成、发展并进行比较，对筛选获得的22家样本公司无形资产信息披露情况进行分析，最后从上市公司、投资者、监管与市场角度提出了提高创业板上市公司无形资产信息披露质量的对策和改进建议。

【关键词】创业板；上市公司；无形资产；信息披露

[Abstract] Shaoxing's industrial transformation and upgrading have higher demand for skilled talents， but Shaoxing's current higher voca- tional education is not able to fully meet this demand. There is still a contradiction between supply and demand in school level structure ，pro- fessional structure and school form structure. From the perspective of supply side structural reform， Shaoxing's higher vocational education needs to enhance the educational level structure， adjust the professional structure and innovate the structure of school form， and meet the talents demand of Shaoxing's industrial transformation and upgrading， so as to provide support for industrial transformation and upgrading.

[Keywords] The structural reform of the supply side； Higher vocation-al education； Industrial transformation and upgrading； Shaoxing

一、绪论

在我国，大部分创业板企业属于高新技术行业，无形资产成为公司的核心资产，对创业板上市公司的经营绩效具有重大影响。提高上市公司无形资产信息披露的质量有利于财务报表使用者对企业的价值和核心竞争力作出正确的评价和判断，更准确的反映出无形资产的价值；有利于稳定我国证券市场、提高创业板的整体质量。

西方各学者对上市公司无形资产信息披露的研究时间较早，相对而言比较成熟，并且对我国建立创业板市场的客观条件进行分析，对于指导实践有着较为深厚的理论认识。国内学者研究的时间较晚，认为我国创业板市场起步较晚，证交所降低了在该领域的权威性，还认为我国与国外创业板市场相比存在明显的泡沫化趋势，不利于金融市场的持续稳定发展。

本文在以上学者研究的基础上，结合创业板上市公司自身的特点对无形资产信息披露中的問题进行分析，探讨了创业板市场的相关理论、信息披露的相关内容和形式，提出有效的完善无形资产信息披露的建议。

二、创业板上市公司与无形资产的特点

（一）创业板上市公司

创业板市场又称为二板市场、另类股票市场，是与传统的主板市场相对的一个概念，专门为无法在主板上市的中小型创新企业和高科技企业提供融资途径和发展空间的证券交易市场，创业板的地位仅次于主板市场，它在资本市场上有着重要的作用。其内涵可以概括为三方面，一是在创业板上市的公司一般为中小企业和新兴公司，二是中小企业和新兴公司都为高成长性企业，三是市场类型落脚为新兴市场。

（二）无形资产的特点

1.无形资产无独立主体，具有无形性。例如公司独有的生产技术需要凭借一定的生产流程、固定资产而反映。

2.无形资产的效益性。主要是无形资产中的专利，一般为高科技创新型企业，通过科技创新，无形资产能够为企业带来丰厚的利润回报，提高企业的营业利润，并有助于企业树立良好的企业形象。

3.无形资产的垄断性。一个公司独自拥有此项资产是在相关法律允许的范围内，法律规定他人不能非法使用。

4.无形资产的不确定性。由于无形资产的无形性，依附于实物而存在，所以很难对其真正价值进行系统的、全方位的评估，具有较强的不确定性。

三、我国创业板上市公司无形资产信息披露存在问题及成因分析

（一）数据抽样、统计分析

本文以2012-2016年创业板上市公司为分析对象，剔除已退市、暂停上市的公司，最后等距抽样抽取了创业板中22家上市公司，将公司2012-2016年共四年的财务报表数据作为分析的依据，重点考察创业板上市公司无形资产结构的组成情况。所需数据来自于深交所网站、巨潮网及新浪财经网。

（二）信息披露存在问题

披露范围狭小，内容不清。通过对抽样获得的22家创业板上市公司的年报附注中无形资产构成状况进行统计，大部分创业板上市公司在报表附注中予以披露的仅包括土地使用权、专利权、非专利技术、其他这四项常规无形资产，这样的分类较为笼统，对于中小投资者关注的更能反映企业实际内在价值的无形资产内容并没有被披露出来。没有统一的固定形式，各家公司信息披露程度高低不齐，这不利于报表使用者了解披露的信息。

自愿披露程度不高。无形资产作为创业板上市公司的核心竞争力，高成长性很大程度上取决于上市公司拥有的专利技术等无形资产的价值。过于充分的对无形资产进行披露，会增加商业机密泄露的风险，增加商业风险，一旦竞争对手获取了这些信息，导致企业在同业企业竞争中处于不利地位，对公司的生存发展造成威胁。创业板上市公司通常对基本信息和其它正面信息披露得相对较完整，而对有些负面信息几乎不作披露。

缺乏统一的披露准则。目前，创业板上市公司的财务报告着重于披露其常规无形资产，对非常规无形资产的披露较少，相关的披露准则也缺少强制性的规范。这些信息虽然不能在财报中给人量化直观的感受，但是在反映上市公司投资价值上却有极为重要的作用，是上市公司自身信息的重要组成部分。

第三方评估机构出具虚假报告。目前我国部分创业板公司为了获取更多的融资渠道，吸引投资者投资，在信息披露时大多将利好消息作为披露的第一要务，甚至违背基本的会计准则，比如利用各种手段虚增利润、在招股说明书中发布虚假财务信息粉饰业绩，以此获得上市资格或配股增发资格。由于上市公司信息披露不真实、不规范，导致了资本对资源的配置作用减弱，股票价格无法准确反映上市公司的真实价值，影响创业板上市公司质量，影响创业板市场的平稳健康发展。

缺乏监管机制。创业板市场在中国还不够成熟，经营风险很大，业绩相当不稳定。上市公司质量不高的情况一直存在。由于证券市场涉及的利益群体众多且复杂，很多工作实施不到位，不按规定落实制度要求，疏松的监管环境给企业提供了违规操作的空間。正是缺乏监管机制，在某种程度上纵容了这种现象的发生。

四、完善我国创业板上市公司无形资产信息披露的建议

（一）创业板上市公司角度

扩大无形资产认定范围。创业板上市公司除了对常规无形资产进行披露外，还应该增加对非常规无形资产的披露。首先，应增加投资者比较关心的暂时无法量化的非常规无形资产，以全面反映上市公司的获利能力和发展能力，包括人力资源信息、核心技术信息、组织资本信息、客户资源信息等。其次，还应该采用多种计量属性进行无形资产信息披露。最后，制定针对创业板上市公司无形资产信息披露的专门规范。

完善制度体系建设，健全内部管理制度。信息披露制度是公司治理的核心，创业板上市公司应该为无形资产信息的披露建立更完善科学的内部运行机制，提高信息供给者、信息需求者之间的联系，依照制度要求管理者将无形资产信息及时、准确地传递给外部信息使用者，为信息的充分披露提供制度保障，使中小投资者能够及时掌握企业无形资产的相关信息，对投资活动作出正确的选择。

创业板上市公司还要建立健全公司治理结构，从而创造一个良好的信息披露环境。并且建立和完善董事会下各专业委员会，充分发挥各专业委员会特别是审计委员会的职能。监管层需要努力营造良好的监管环境，监管机构做到切实履行自身的责任，为创业板上市公司无形资产的信息披露提供更广阔的平台。

（二）市场与监管角度

证监会加大监管力度。证监会应当加强对信息披露的监管，加大对信息披露的监管力度，针对创业板上市公司无形资产信息披露出台专门的规定，定期要求企业按照规定进行披露和检查。还可以对创业板上市公司的信息披露工作进行考核，通过诚信档案向社会进行公开，以提高创业板上市公司信息披露工作质量。

政府机构加强监管力度。加强政府机构对上市公司信息披露的监管，监管部门应处理好各部门之间的关系，相互之间应协调配合，并要加大相关法规制度执行情况的检查力度。为了约束上市公司的会计行为，要增强信息的客观性、可验证性、公开透明性，强化无形资产信息披露监管的全面性和权威性。

强化第三方评估机制职责。建立完善的审计执业规范体系，强化会计师事务所的审计职责，加强内部管理，要严格遵守职业道德和操守，提高审计执业质量，在公正客观的立场上，对创业板上市公司信息披露的无形资产实施有效的审计监督，出具审计报告，杜绝其为了自身利益，违背职业道德，出具虚假报告的现象发生。完善第三方评估机制，在针对专业性较强和较复杂的计量项目时，需要引入企业外部评估人员，从而使无形资产披露信息更加具有公信力。

完善信息披露法规建设。相关法律法规不健全，法律部门应结合监管部门，制定颁布一整套具体详细的针对招股说明书和年报信息披露的法律，对每一部分的要求都要尽可能的详实具体。

（三）投资者角度

提高对无形资产信息关注度。提高投资者对无形资产信息的关注度，创业板市场的投资者应当多关注无形资产信息披露的情况，提高创业板市场参与者的信息公开意识，发挥大众传媒的作用，在全社会广泛普及证券法知识的宣传教育。

发挥媒体引导作用。充分发挥大众传媒的舆论引导作用，在全社会广泛普及证券法知识，及时有效地开展投资者教育活动，揭露侵害投资者权益的行为，传播防范非法集资的专业知识，提高投资者正确消费能力，引导投资者树立正确的投资理念和风险意识。切实保护投资者的利益，为创业板市场的设立创造良好的环境。

五、结论与展望

通过上文的论述，可以看出我国创业板市场无形资产信息披露还有很多问题，我希望相关监管部门可以优化信息披露标准，针对变化多端的创业板市场情况做出更全面的研究，尤其在法律法规及市场监管层面上不断探索新的模式和方法，来规范证券市场的行为，进而维护市场秩序，并为创业板市场注入新鲜的血液，营造新的生机和活力。

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