秦剑 高方方

5月11日，派思股份（603318.SH）披露将以9.5亿估值收购肖少贤等13名自然人（93.81%）、天睿新能源产业基金1号私募基金（3.43%，以 下简称“天睿新能”）、江西百富源新材料创业投资基金（有限合伙）（2.76%，以下简称“百富源”）所持有的江西正拓新能源科技股份有限公司（以下简称“正拓新能”）100%股权。此次收购交易支付方式为现金支付40%+发行股份支付60%。值得注意的是，交易对手方中天睿新能选择现金交割，对此，行业分析人士认为，一般并购交易中选择现金交割是因为卖方资金面较为紧张，需要快速的回笼资金，或者是卖方对并购方的股价缺乏信心导致。

派思股份收购正拓新能属于混合并购，近年来锂电池相关产业并购事件不胜枚举，并购标的业绩承诺不达标的情况时有发生。《投资者报》记者就相关问题致电派思股份与正拓新能，对方工作人员表示“目前不便答复。”

产能过剩争议

派思股份是一家从事燃气输配和燃气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务的公司，收购标的正拓新能主要从事锂离子电池负极材料的研发、生产和销售，其主要产品为人造石墨负极材料（包含硅基负极材料）、天然石墨负极材料以及复合石墨负极材料。派思股份表示，此次交易的主要目的为布局锂电池行业，拓展和优化上市公司在新能源领域的业务结构以及提升上市公司的经营规模和盈利能力。正拓新能承诺扣非净利润分别不低于6800万元、9160万元和1.23亿元（2018 ～2020 年）。

对此，安信证券……