董宝珍

贵州茅台近望800元。这个过程是经历了从2012年的200多块钱下跌近60%，跌到了100块钱附近后，又从100块钱连涨数年，再到800块元。在这样一个惊天动地的大波动过程中，非理性情绪和行为被表现得淋漓尽致，客观上给我们提供了一个极其宝贵的观察人性在涨跌变化中情绪表现特点的机会。笔者试图总结出这些现象背后那些抽象的、具有普遍意义的规律。

一家公司股价从下跌到上涨，再从上涨到下跌的过程，始终是两条线的同步变化，一条线是看得见的表象，也就是股价，另一条线是看不见的本质，也就是价值。当股价从高位向下跌落的時候，在表象层面看是价格越来越低，持有人的市值越来越少。然而在表象变化的背后，价值的本质也同时在截然相反的方向变化。作为表象的价格越下跌、越走低，作为本质的价值就越上涨、越增加。也就是说作为本质的价值和作为表象的价格，它们的变化方向是相反的。

作为本质的内在价值就像汽车的油箱，而作为表象的价格相当于汽车的运行速度和运行里程。当汽车加满了油静止在那里时，他运动的潜能越大，可以行进的里程越遥远！只不过它静止在那里，没有表现出运动能力和飞速前进的状态。但是油箱里已经加满了油，就决定了汽车可以会在未来快速的前进。反过来，如果一辆车的速度越来越快，开了几百上千里时，我们在表象层面上看到的是这辆车飞速前进，一往无前，没有任何力量能阻挡。然而这种已经表现出来的、已经持续很长一段时间的强劲快速移动，实际上是伴随着内在的油箱储油量大幅减少发生的。这就是表象和本质的普遍关系，表象最强大最势不可挡，最无人能敌的原因是它以充分消耗内在本质为代价的！由于表象的强大，消耗了内在的本质，并且把内在本质充分地表现出来，支持表象的内在本质就日趋减少，甚至趋于耗尽。在这种情况下，实际上表象就趋于穷途末路。

然而人性决定，人只为眼前所表现出来的强烈的变化和快速的移动而兴奋，被表象的辉煌刺激得激动而不能自己他们追随表象，随表象而欢欣鼓舞或愁眉不展。

当资本市场上出现了把不符合常识，不符合常理的不正常现象，用各种稀奇百怪的理论和理由论证为合理，论证为正常的时候，把稻草和垃圾的价值论证的和金条与钻石一样的时候，这恰恰是市场过热，泡沫出现，危机将要来临的重要的典型标志之一。茅台股价在700到800之间，大量出现的论证囤积，炒作是正常需求，炒作是必须和合理的，有益的说辞和观点，是市场已经非理性的证据。未来我们投资人在投资实践中，如果发现了把不正常不合理，应说成正常合理的现象的时候，你就要警惕了！