王炜

9月或以弱势盘整为主

继在《红周刊》第56期发表文章《股市是钱堆的，不是信心吹的！》之后，面对大幅缩量的市场背景，笔者再次凭经验猜测9月市场会如何运行！

大幅缩量背景下9月能否见底？

“地量地价”，这句话是否正确？让我们用历史数据说话：（见附表）

表格数据显示最低地量是2012年11月20日的333亿元，指數点位是2008点，离底部最低点1991还有约1%的下跌空间。而且自从2014年后，成交一直低迷，500亿成为低量区。没有迹象表明创新低成交量，市场就一定会止跌，但是有迹象表明不断创新低成交量是探底过程必然的趋势。因此，根据上一次市场熊市转牛市的数据分析：地量地价是错误的，没有考虑创新低地量之后还有更低的地量，还能有更低的价格！

但为什么2016-2017年市场出现1200亿成交金额就能止跌？这就牵涉到大背景问题，即当前市场是牛市、熊市还是震荡市。牛市和震荡市缩量到一定程度都容易见底，2016年至2017年震荡市缩量1200亿，市场见底。但现在市场从震荡市演变为熊市，不断创新低地量才是熊市典型的特征！

举例来说，牛市5000万股民每周交易的有3500万人，一旦缩量这3500万人很容易把市场买涨起来。震荡市场，5000万股民剩下每周交易2000万人，也容易把缩量市场托住。但是，大熊市5000万股民剩下每周交易的800万人不到，靠这几百万人把股市托住，就不像以前那么简单，因此会不断缩量。

当前背景是超级熊市背景，外场（存款）和内场（存量资金）都严重受损，缩量之后有更低的地量，指数不断探新低是大趋势。因此，未来市场不断缩量不断探底是长期的大趋势！

9月或以弱势盘整为主

8月大跌的主因就是基金抱团白马股策略被击破，二线蓝筹杀跌力量非常巨大，其中，白酒、白色家电、医药等二线蓝筹下跌空间约为30%。8月是有十分明确的空头力量。

不过，部分二线蓝筹价值还是非常明显，大幅下跌之后止跌概率提升（未必能反转上涨）。权重股银行、保险短期暴跌概率也比较低，证券板块头顶质押盘炸药包风险依然较大，不过证券板块一直是阴跌，难崩盘下跌。创业板跌幅也很大，短期风险释放较为充分。

因为空头力量在2-8月大规模释放，多头在这期间几乎没有还手之力！8月22日沪市成交984亿元，大幅缩量说明市场观望氛围十分浓烈！笔者认为，大幅缩量的原因在于买盘力量的缺失。9月市场走势在多头和空头都观望氛围下，比起“震荡”的说法，用迷失、恍惚、徘徊、无厘头等定义好像更贴切。因此，9月走势比8月好，8月是大跌，9月是迷失，波动幅度不大的走势。

9月市场热点有哪些？

笔者认为，整个9月市场将依然缺乏热点，基金是否敢于回头买入二线蓝筹不得而知，因此二线蓝筹能否有起色难以定义。必须有部分二线蓝筹个股提前走出反转，才能确认基金敢于反手入场。

中字头基建板块应该是短炒，9月难有起色。毕竟盘子太大，收入增速难以体现在业绩上，9月该板块会逐渐盘弱。 但从商品价格指数看，焦煤焦炭价差拉大，螺纹和铁矿石价差拉大，PTA和PX价差拉大，上市公司将在三季度充分享受价差拉大带来的巨大经济效益。部分南方钢铁厂自身拥有70%以上的炼焦能力，钢铁涨价带来的利好能充分体现在三季报。预计三季报有焦化炉的部分钢厂业绩将在二季报基础上继续增长20%-50%。

化工板块PTA、甲醛等在严控环保背景下大涨，三季报部分公司业绩也会大增，其中也有套利机会。

总体而言，9月、10月涨价板块依然有套利的空间。但空间估计在10%-20%以内。