迟锐

财务杠杆在财务管理中的定义

企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是，利润增大时，每一元利润所负担的利息就会相对的减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。这种债务对投资者的收益影响称作财务杠杆。

如何理解财务杠杆利润及损失

所胃财务杠杆利润及损失是指负债筹资经营对所有者收益的影响。负债经营后，企业所能获得的利润就是：资本收益=企业投资收益率*权益资本+债务资本*（企业投资收益率一负债利息率），①由公式①两边都除以权益资本得公式②权益资本收益率=企业投资收益率+（企业投资收益率一负债利率）*债务资本/权益资本公式②

可见，只要企业投资效益率大于负债利率，财务杠杆作用使得资本收益由于负债经营而绝对值增加，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，且产权比率（债务资本/权益资本）越高，财务杠杆利益越大，多以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债比率，由负债所取得的一部分利润转化给权益资本，从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债比率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。

负债的财务杠杆作用通常用财务杠杆系数来衡量，财务杠杆系数是指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。……