严 亮 苏莉娟

(1.中国人民银行永川中心支行，重庆 402160;2.重庆文理学院旅游学院，重庆 402160)

1 我国地方政府债券发行情况及特点

1.1 我国地方政府债券发行的基本情况

《新预算法》于2015年1月正式实施，允许政府直接发行债券；严禁采用其他渠道和平台发行债券，如利用企业和地方政府融资平台发行债券，并且现有地方政府融资平台债务须于2016年前逐渐退出；地方政府债券必须纳入地方财政预算等。2015年30个省直辖市的34个政府主体发行了地方政府债券(其中包括宁波、大连、厦门、青岛单列计划市)，2016年度在2015年基础上新增发行主体西藏人民政府。图1是2016年31个省市发行债券规模情况。

图1 2016年各省市地方债发行规模(单位：亿元)

同时，2016年度地方政府新增债券额度1.17万亿，政府债券置换债务额度则按照国务院要求，自2015年起将15.4万亿地方存量债务3年内置换完毕(见表1)。

表1 我国地方政府债券发行规模表 单位：亿元

1.2 我国地方政府债券的主要特点

(1)地方政府债券发行市场化程度逐渐提高，地方政府债券利率面临上行风险。从发行主体看，信用风险对地方政府债券定价影响明显突出，经济预期较好的省市债券利率明显低于经济发展较缓慢的省市，尤其是东北三省等由于经济增长下滑、债务负担较重的省市发行利率明显较高。2016年地方政府债券发行期数1159期，其中利率低于发行日同期限国债利率有64只，比2015年明显低的有101只，进一步增加地方政府融资成本。

(2)东部沿海地区总体较中西北欠发达地区地方政府债券发行规模大。……