向劲静

作为“人工智能第一股”，科大訊飞股份有限公司（以下简称“科大讯飞”，002230.SZ）的一举一动总是备受市场瞩目。

日前，科大讯飞公布了一张并不令人满意的2017年“成绩单”，上市以来第一次出现净利润下滑。从各项财务指标来看，科大讯飞的业绩含金量可谓大打折扣。出现这种情况，主要由哪些因素造成？

众所周知，费用化的研发支出会影响当期利润，资本化的研发支出则在未来摊销，而科大讯飞的资本化研发支出比例偏高。那么资本化的研发支出对未来利润造成的影响，科大讯飞将采取怎样的措施应对？

针对以上问题，《投资者报》记者采访到科大讯飞相关人士，得到部分答复。

利润含金量不足

从科大讯飞2017年年报数据来看，营业收入约54.45亿元，同比增长63.97%，创下上市以来的最大增幅；归属于上市公司股东的净利润约为4.35亿元，较上年下滑10.27%，这也是科大讯飞上市以来净利润首度出现负增长，增收未增利。

据了解，科大讯飞在2016年3月以1.01亿元的价格收购了安徽讯飞的23.2%股权，不久又以4.96亿元收购了北京乐知行100%的股权。在2017年年报中，这两家公司净利润分别约为1.4亿及0.49亿，分别占到上市公司整体净利润的29.25%及10.24%，合计达到39.48%。也就是说，公司有39.48%的并表利润，再加上占比24.84%的政府补贴，这两项竟占去了科大讯飞64.32%的利润，并且在并表及补贴之后，科大讯飞利润仍出现下滑。

正因如此，业界一直认为科大讯飞“利润含金量不足”。而除了并购和政府补贴贡献大半利润以外，科大讯飞的应收账款和存货还都出现不同比例的增长。……