卞永祖

当前，世界经济正处于变革期和再平衡期，西方发达国家的货币政策需要回归常态，发展中国家包括中国在内面临企业转型和产业升级的重任，因此，根据此前中央经济工作会议和2018年两会上提出稳中求进原则，今年我国经济工作的最重要原则，关键是要把握好“稳”与“进”的辩证关系。

“稳”的关键在风险防控

“稳”的关键体现在风险防控上。从历史上看，金融危机几乎都是由系统性风险爆发所致，通常是由单个冲击事件引发金融市场信心崩溃，进而蔓延到金融系统各个部门，最终形成威胁整个金融体系乃至宏观经济的危机事件。随着对高污染、高耗能、低产出等落后产能的去除，不可避免影响到经济发展的速度，被过去的经济高速增长和政府兜底行为所掩盖住的金融风险开始逐步显现，过热的房地产行业及相关不良贷款、地方政府债务违约风险、资本外逃和人民币贬值压力、互联网金融和影子银行引发的乱象等问题，对整个金融系统的流动性造成极大压力，其中任一风险的爆发都可能危及整个金融系统的稳定性。

在十九大报告中，再次提出要守住不发生系统性风险的底线，其中一个重要的方面就是要稳定房价，避免房地产行业泡沫的过度膨胀。由于前几年房价上涨过快，也间接刺激了影子银行、互联网金融的快速发展，由于它们缺乏金融监管，其发行的大量金融创新产品所募集的资金，相当大部分流入了地方政府融资平台与房地产行业，相当于变相给企业发放贷款，这又极易引发期限错配的风险。……