（教授），

一、引言

在完美资本市场假设条件下，企业市场价值会与其增持现金的数额实现等额增加。但由于实际资本市场中税收和交易成本的存在，导致企业增持现金的数额往往与其所带来的市场增值额之间不对等，目前国内外学者对二者关系的研究并没有达成一致。Myers、Majluf（1984）的融资优序理论认为，在外部融资成本高昂的现实资本市场条件下，企业持有丰裕的现金有利于其及时投资盈利性项目，因此，企业增持现金会对其产生正面的价值效应。而Jensen（1986）提出的自由现金流量假说则认为，由于代理冲突的存在，在企业持有大量现金的情况下，管理层往往会利用剩余的现金进行过度投资或提高在职消费，这些行为由于违背了股东利益而会对企业产生负面的价值效应。可见，企业增持现金的行为究竟会对其市场价值产生怎样的影响，仍然是一个值得探讨的重要问题。同时，研究我国资本市场环境下上市公司增持现金的数额与其所带来的市值增值额之间的关系，对于解释我国企业现金持有行为具有十分重要的意义。

会计稳健性作为企业会计信息质量要求的重要原则之一，近年来也受到了国内外学者的诸多关注。会计稳健性要求在进行会计确认、计量与报告时采取谨慎的原则，及时确认负债和费用的发生、延时确认资产和收益的发生（Watts，2003）。相关研究已经广泛论证了会计稳健性能降低信息不对称程度，并能有效抑制过度投资、提高投资效率。……