高见君

【摘 要】 金融监管与金融创新协同发展、良性互动在大资管时代显得尤其重要，本文基于我国现实状况，运用完全信息与不完全信息动态博弈模型，分析金融监管与金融创新的关系，得出不同情况下的均衡解，发现最为理想的均衡解应该是（创新，监管），这符合金融市场持续稳定发展的逻辑。在此基础上，本文基于我国股指期货市场的发展状况，以现实中的金融监管与金融创新情况作为例证，进一步解释创新与监管的动态博弈过程，最后为我国金融市场发展提出建设性建议，金融机构适度创新与监管机构审慎监管，二者协同发展，更有利于我国金融市场健康稳定发展。

【关键词】 金融监管 金融创新 动态博弈 金融稳定

一、引言

我国金融业从2012年开始进入混业经营时代，金融市场上的资产管理开启了大资管时代。2012年10月，证监会公布了一系列资产管理新规和办法，对资产管理的投资范围进行了放开。于是证券、保险等公司逐步加入资管行业，资管行业迎来新的局面。银行、证券、保险、信托等在资产管理市场上实现了混业经营，这象征着金融市场“大资管时代”的来临。

目前，对于我国混业经营的金融市场，金融创新变得越发重要，大量创新金融产品的推出为金融监管带来了越来越大的挑战。就期货市场而言，股指期货的推出就是一大创新性举措。股指期货产生于1982年，是资本市场上一种重要的风险管理工备，以股票价格指数为标的物。……