谷文林 荣驰 吕苏

摘要：针对企业处不同生命周期阶段时都具有不同的特征，同时进行慈善捐赠对企业财务绩效的影响在各个阶段也不尽相同，选取2012—2015年A股上市公司为样本，以总资产收益率作为衡量企业财务绩效的指标，以此分析不同时期企业进行慈善捐赠对其财务绩效的影响。结果表明，企业处于成长期时，慈善捐贈与财务绩效呈正相关;企业处于成熟期时，慈善捐贈与财务绩效呈正相关;企业处于衰退期时，慈善捐贈与财务绩效呈负相关。

关键词：生命周期;财务绩效;慈善捐赠

中图分类号：F27        文献标识码：A

文章编号：0439-8114（2018）22-0141-05

DOI：10.14088/j.cnki.issn0439-8114.2018.22.038           开放科学（资源服务）标识码（OSID）：

Abstract： In view of the different characteristics of the company at different life cycle stages， the impact of charitable donations on the financial performance of the company was also different at each stage. The A-share listed companies from 2012 to 2015 are selected as samples， with the total return on assets as the total return on assets. The impact of company's charitable donations on its financial performance over time was analyzed. The results showed that when the enterprise is in the growth stage， charitable donation is positively related to financial performance; when the enterprise is in maturity， charitable donation is positively related to financial performance; when the enterprise is in a recession， charitable donation is negatively correlated with financial performance.

Key words： corporate life cycle; financial performance; charitable donations

隨着经济和科技的不断发展，中国的大部分企业家都逐渐感受到慈善捐赠对履行社会责任的重要性，逐渐加入到了慈善捐赠的浪潮。例如在汶川大地震中，社会各界纷纷对汶川群众施以援手，尤其是一些知名的大型企业例如国家电网、中国石油等，都进行了大量的慈善捐赠。

在支持企业进行慈善捐赠来履行社会责任的同时，社会公众也对慈善捐赠所产生的实际效果保持怀疑。各国学者对这两者之间的关系也已经进行了一系列的研究[1-10]，但关于处于不同生命周期的企业的慈善捐赠行为与其财务绩效之间关系的研究目前仍然较缺乏。同时，由于任何一个公司都处于动态变化的过程中，而在这些不同阶段中，企业的现金流状况有所差异，这些差异将对慈善捐赠产生的效果产生影响。……