易强

对医药主题基金来说，2018年是大喜大悲的一年。

这一年的5月29日，沪深300医药指数创下了自2007年7月发布以来的新高，即13239.32点，至当日收盘，年内涨幅达到22.98%。同时创下新高的还有细分医药指数，上触12321.89点，截至当日收盘，年内涨幅为14.62%。

至于其余四大医药指数，全指医药、中证医药及上证医药皆创下2015年第三季度末以来的新高，最不济的中证500医药也创下2016年1月底以来的最高点。至当日收盘，该四大指数年内涨幅分别为13%、14.86%、15.47%和4.75%。

反观上证综指、深证成指、沪深300、上证50及中小板指等主要股指，截至5月29日的涨幅皆为负数，分别为-5.65%、-6.26%、-5.63%、-6.89%和-5.63%，创业板指则为1.20%。

显然，在5月底之前，医药行业的表现相当亮眼。

然而，自5月29日以来，尤其*ST长生（002680.SZ）爆出“疫苗事件”、“4+7”城市带量采购降价超预期之后，上述六大医药指数皆遭重挫。

根据Wind资讯，自5月29日至12月25日，沪深300医药、细分医药、全指医药、中证医药、上证医药及中证500医药的跌幅分别达到39.20%、37.55%、36.33%、37.44%、38.08%和33.86%，灾情远超上证综指、深证成指、沪深300及上证50等主要股指，后者同期跌幅分别为20.10%、29.94%、21.29%、14.06%。即便与灾情严重的中小板指（33.68%）和创业板指（29.13%）相比，也是不如。

在如此大起大落的行情中，医药主题基金的仓位管理因其会对业绩回报产生巨大影响，同时又直接影响到重仓股的资金流向，值得基金和股票投资者密切关注。

基金看多后市：幻象？

Wind资讯显示，截至12月25日，已成立的医药主题基金共有71只（仅指主基金，下同），其中指数型基金22只、混合型基金29只、普通股票型基金20只，基金份额合计553.85亿份，截至三季度末资产净值合计595.67亿元。……