魏枫凌

2018年以来，银行间市场甚至A股市场投资者们都在讨论“中美利差”。现实中，中国金融市场需要在越来越开放的环境下来看待已是不争的事实，不过，究竟有多少投资者会因为美联储加息就抛售中国国债买入美国国债恐怕难以估算，而“中美利差”的话题热度也反映出境内投资者对中外债券市场制度与基础设施之间的差异及其深远影响的兴趣并不如利率波动那么浓厚。

境外投资者参与银行间市场对推动资本市场吸收外资和人民币跨境使用起到了积极的作用。中国政府开放债券市场的态度和外资依据指数被动投资的入市趋势无疑是明确的，但是境外机构也在不断对市场改革的动态进行观察和确认。

建设一个更加开放透明、安全高效，具有深度、广度的债券市场是中国金融改革开放的重要内容。在中国国际收支再平衡的宏观背景下，诸多细节措施与国际接轨的程度直接决定了境外投资者进入中国债券市场的进程，特别是高度市场化的资产管理机构。

汇丰银行（中国）有限公司董事总经理、环球资本市场部联席总监张劲秋在接受《证券市场周刊》专访时表示，中国银行间债券市场的快速发展与监管机构从市场出发的细致工作密不可分，未来债券市场深化改革发展、加快对外开放是可以期待的。她同时表示，银行间市场投资者分层的结构还需要进一步明确，在技术层面上，诸如回购制度、衍生产品、税务政策、违约处置等一些细节都是未来要解决的重点问题。……