刘链

12月19日，央行公告创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），进一步加大金融对实体经济，尤其是小微企业和民营企业等重点领域的支持力度。

根据央行的公告，为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，中国人民银行决定创设定向中期借贷便利（TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企业的贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可向中国人民银行提出申请。定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）的利率优惠15BP，目前为3.15%。

与此同时，根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的具体情况，中国人民银行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。

2018年以来，央行一直引导商业银行向小微企业和民营企业增加信贷支持，并出台了一系列政策，但由于银行风险偏好较低，政策效果并不明显。此次，央行宣布决定设立定向中期借贷便利（TMLF），虽略超市场预期，但仍可看作是此前扶持小微企业和民营企业政策的延续。

此次政策的最大亮点在于TMLF使用期限最多可达三年，目前的操作利率是3.15%，比MLF优惠15BP。从银行层面来看，设立TMLF 能够为大型商业银行提供较为稳定的长期资金来源，增强其对小微企业、民营企业的信贷供给能力，降低融资成本，并且有利于改善商业银行和金融市场的流动性结构，保持市场流动性合理充裕。……