吉灵浩

年底临近，在人民银行的呵护下，资金面波动趋于缓和，债券市场交投趋于清淡，市场关注的焦点转向2019年。随着商业银行永续债发行的逐渐展开，将为银行一级资本的补充开辟更为便捷的途径，为宽货币向宽信用的传导创造条件。

人民银行近期公告称，12月25日，国务院金融委办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。

这已不是人民银行2018年首次提及发行永续债补充银行资本，早在2018年2月，人民银行就曾发布中国人民银行公告[2018]第3号，规范银行业金融机构发行资本补充债券（包括无固定期限资本债券和二级资本债券）的行为。3月份，银保监会也发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，提出要增加资本工具种类，包括无固定期限资本债券、转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等。监管为何一再提及发行永续债？发行永续债对银行来说又意味着什么呢？

笔者认为，永续债发行将成为打通宽货币向宽信用传导的关键一环，并影响货币市场与债券市场的供求均衡。

何为永续债

在弄清楚銀行为何发行永续债之前，我们首先需要厘清永续债是什么样的工具。

所谓永续债，顾名思义就是没有明确到期日或者期限非常长的债券，也就是理论上的永久存续。永续债与普通债券相比有不少共性，例如在银行间或交易所市场……