文/吕岩 编辑/张美思

三大商品货币：基本面风险不同

文/吕岩 编辑/张美思

如果大宗商品价格出现调整，商品货币自身基本面的潜在风险将会凸显，走势或出现不同程度的调整。

进入2017年，大宗商品价格普遍上涨，澳元、加元、纽元三大商品货币的走势受到支撑。那么，这种态势能否持续全年？笔者认为，全年来看，在特朗普推行新的经济政策，中国、印度等新兴经济体继续自身经济结构的调整，以及美联储加息等多空因素交织的背景下，大宗商品价格走势仍存在变数。而三大商品货币国的基本面态势各不相同，或使得加元、纽元、澳元在大宗商品价格调整时走势出现分化。

加元：基本面利好大于利空

加拿大是发达经济体中仅有的预算赤字归零，并实现预算盈余的国家。加拿大贸易顺差虽依赖原油贸易，但其经济抵御风险的能力较强。总体来看，2017年的加元基本面相对于澳元与纽元而言更为乐观。

首先，能源行业是加拿大平衡外汇收支的重要来源，油价对加元走势的影响较大。加拿大能源储量极大，原油储量目前居世界第二，是美国原油储量的3.2倍，墨西哥储量的17.2倍。加拿大原油90%主要以油砂形式存在。随着油砂提炼技术的改进，预计到2020年，加拿大现有油砂资源对应的石油储量将增长1300亿桶，使其在现有石油储量1722亿桶的基础上再增长75.5%。这将使加拿大超过沙特，跃升为全球最大储油国（沙特石油储量目前为2600亿桶）。丰富的石油储量将为加拿大外汇收支平衡提供更多的安全保障。……