尹颖

(安徽农业大学 经济管理学院，安徽 合肥 230036)

财务杠杆对经营绩效影响因素研究
——以安徽A公司为例

尹颖

(安徽农业大学经济管理学院，安徽合肥230036)

企业举债融资是现代市场经济下企业融资的主要方式，债务资本的存在不仅会产生固定的财务费用，而且还能引起每股收益的变动率大于稀释前利润变动率，即产生财务杠杆效应，因此，财务杠杆的存在及水平变动会对企业的经营绩效产生巨大影响。本文以安徽A公司为研究案例，基于对其在2008～2016年间的财务杠杆和经营绩效进行现状分析的基础上，通过选取财务杠杆和经营绩效密切相关联的四项指标，对安徽A公司财务杠杆对经营绩效影响进行实证分析，归纳出它们产生的影响因素，并在此基础上提出合理的政策建议。

财务杠杆；经营绩效；影响；研究

0 引言

随着我国资本市场的逐步完善和发展，公司的融资渠道也越来越多，尤以上市公司为最。它们既可以在资本市场上发行股票以取得公司发展所需的资金，也可以通过向银行或其他债权人举债来融资，然而在这中间，公司不仅需要控制好融资规模，更要安排好融资的结构。因此，财务杠杆对经营绩效的影响已经成为上市公司经营绩效的主要方面。近年来，国内外学者已经从理论和实证两方面对上市公司财务杠杆与经营绩效之间的关系进行了大量研究。

苏诚等[1]基于财务杠杆与信托公司经营绩效，认为信托公司的财务杠杆和经营绩效之间呈显著的倒U型关系。……