潘亦纯

截至三季度末，148只分级基金规模为1557亿元，仅为鼎盛时期的三分之一。华安创业板50降幅最高，达80%，信诚新双盈的规模也下降79%

牛市中风光一时的分级基金，如今在最严资管新规下走向末路。

11月17日，中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（以下简称“《指导意见》”），规定四类产品不得进行份额分级，其中就包括公募产品。

这意味着公募分级基金或许难逃转型或清盘的厄运。资深基金研究专家王群航对《投资者报》记者评论称，“分级基金能够在市的日子已经不多了。”长盛基金也对《投资者报》记者表示，从征求意见稿初步理解是公募基金今后不再发新的分级产品。华宝证券分析师李真则表示，上述规定限制了公募基金重新发行分级产品的可能。

所谓的分级基金，指的是在一个投资组合下，通过对基金的收益或净资产的分解，而将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，其中，预期风险、收益较低的子份额称为A类份额，预期风险、收益较高的子份额称为B类份额，分级基金的优势是在基金内部进行风险分级，能够满足不同投资者的需求。

为何监管层要做此决策？分级基金今后将何去何从？目前市面上的分级基金表现到底如何？

调整组合拳事出有因

实际上，此次监管层发布的《指导意见》并非第一次对分级基金进行调整，早在2015年，股市深度回调之后，监管层就已暂停了分级基金新产品的申报发行。……