唐嘉伟+王伯英

一、2017年5月新发银行理财产品

（一）市场情况

上半年受金融去杠杆及季末因素的影响，资金价格普遍上升，同业理财规模收缩明显。6月流动性压力较大，但在央行不断通过货币政策工具释放流动性的情况下，年中平稳过关，银行短期资金压力明显减轻。

2017年6月共发行12468款银行理财产品，较上月有所回升。其中保本固定型、保本浮动型、非保本型分别占比6.70%、22.67%及70.63%。期限方面，以短中期产品为主，1～3个月占比最大为49.35%；其次为3～6个月，占比为27.53%；24个月以上占比最少为0.74%。本月保本理财产品最高收益达到了5.98%。

（二）产品推荐

二、2017年6月新发信托产品

（一）市场情况

2017年6月份共计发行493款信托产品，已公布产品总规模为700.55亿元，平均预计收益率6.65%。发行数量和规模较上月有所回升，但仍为年内较低点，平均预计收益率为年内最高。在央行稳健中性的货币政策环境下，下半年资金市场利率预计不会像上半年一样出现较大幅度上行。另外，资管增值税也可能会对信托产品收益率造成影响，因此，下半年信托产品收益大幅上行概率不大。

具体来看，证券投资类信托发行了215款，其他投资类信托发行了152款，贷款类信托发行了48款，权益投资类信托发行了27款，组合投资类信托发行了23款，债权投资类信托发行了11款，股权投资类信托发行了17款，未发行融资租赁类信托和买入返售类信托。相比于5月来说，证券投资类信托回升明显，这主要是因为6月初以来股票市场表现较为强劲。如图1所示。

（二）产品推荐

（1）投资领域方面，对于低风险承受能力的投资者推荐信政合作类信托，具体方向为基础产业、基础设施类产品，推荐产品如下：

（2）对于高净值及高风险承受能力的投资者可选择波动性较大的证券投资类、权益投资类信托产品。综合考虑信托公司、产品投向及风控措施，推荐产品如下：

（三）产品风险提示

根据监管文件来看，在查底层、控房价的背景下，信托业通道业务及房地产信托业务受到直接冲击作用明显。其中，6号文明确指出“重点关注房地产信托业务增量较大、占比较高的信托公司”，受此影响，未来该类业务会有所受限。

三、2017年6月保险产品

保险的功能一是保障、二是理财。给孩子买保险可以减小在人生一段时间内发生某些突发事件时造成的恶劣后果，降低财务损失。对于孩子而言，主要的两类保险就是教育及重疾险。教育支出從长期来看是孩子的主要负担，而重疾险是对人身安全的一层保障。

1.教育基金

2.重疾险

四、2017年6月券商集合理财产品

券商集合理财产品1～6月份各投资类型平均收益：

2017年6月份券商集合理财整体平均收益为0.63%，市场表现有所回暖，主要是因为股票市场回暖明显。本月指数全部上涨，股票型集合理财带动整体走强。由于券商集合理财产品规模众多，因此在选择产品时更需关注管理人资质、产品投资方向，选择与自身流动性需求、风险偏好、资金规模等特征相匹配的产品。综合考虑产品收益、费率标准、波动性及管理人投研能力，各类型推荐一款产品如下：

五、2017年6月基金产品

市场整体表现。MPA考核下央行资金投放超出预期，资金面相对宽松。由于6月份资金通常较为紧张，央行于6月份开始不断增加货币投放，资金面反而较为平稳，2017年半年度MPA考核也平稳度过。但央行监管态度仍然难称缓和，在近期市场流动性充裕的情况下，央行6月26～30日公开市场零投放。货币市场拆借利率中枢相较年初仍然有所上行，去杠杆基调未变。

股票市场。2017年6月上证指数涨幅2.41%，收复上月跌幅，深圳成指、中小板指数更是收复前两月跌幅。股票市场迎来一波反弹行情，市场基本面较为利好。

债券市场。6月份以来，短期利率上行、MPA考核即将到来等因素使得央行加大了公开市场的资金投放力度，加之金融数据，尤其是M2数据显示实体经济受到了金融去杠杆的影响，市场投资者对货币政策进一步收紧的预期有变，债券收益率出现了较大幅度的下行。但6月底随着流动性逐渐充裕，MPA考核压力减小，央行又不断回笼资金，市场对于监管态度的看法再度谨慎。近日债市收益率出现了小幅反弹，但无论在绝对收益率水平上还是市场情绪上均好于5月份。

（一）公募基金

公募基金1～6月份各基金类型平均收益：

从市场表现来看，公募基金6月份平均表现较好，基本都比5月份有一定幅度上升，QDII及另类投资整体表现较差。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面的综合评价，每项基金类型推荐一种产品如下：

（二）阳光私募

私募基金1～6月份各投资策略平均收益如下：

从市场表现来看，6月份整个私募基金市场表现较优异，较5月份平均收益率有较大幅度上升，这主要得益于经济数据表现较好，且央行对于资金的精准供应避免了资金面的紧张。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面的综合评价，每项策略推荐一种产品如下：endprint