谭梦桐

最近，新三板可转债火了。

10月16日，旭杰科技、伏泰科技、蓝天环保先后宣布，其可转债发行成功。君实生物也公布了一个5亿元的可转债发行方案。

那么，可转债是什么？可转债怎么玩？且听记者慢慢道来。

可转债是什么？

可转债，全称可转换债券，是指在一定期间内，依照约定的条件，可以转换成公司股份的公司债券，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内，将其购买的债券转换成指定公司的股票。

说得通俗一点，如果市场行情不好，所有股票都跌成狗了，那此时持有可转债的投资人可以安心把债券拿在手里，每年吃利息；当行情转变，牛市来了，股价飞上天时，投资人又可以把手中的可转债换成股票，摇身一变成公司股东，坐享涨幅。

但可转债也并非是只赚不赔的金融工具，因为其利率远低于市场的平均水平。目前市场上普遍的企业债发行利率为4%-7%，新三板公司发债利率普遍在5%以上，而目前上市公司发行可转债的利率一般只有1%-2%，甚至低于10年期国债3.5%的利率水平。如果您买了一只可转债，一直放在手里，恐怕还不如存银行。

可转债如何转股？

A股目前现存的可转债有19只，我们拿广汽转债来举个例。10月20日10时30分，广汽转债报价为132元，比发行价100元高了32元。按照正常逻辑，广汽转债的价格应该在120多元，那多出来的钱是什么呢？

这正是对于可转债“固定收益”特性的溢价。……