蔡群起 龚 敏

(厦门大学 宏观经济研究中心，福建 厦门 361005)

中国经济周期的波动特征：典型事实与国际比较

蔡群起 龚 敏

(厦门大学 宏观经济研究中心，福建 厦门 361005)

基于全新的中国季度宏观数据集，利用时域相关分析和频域互谱分析方法对1992年以来中国经济波动的典型事实进行全面归纳，之后运用G7国家的数据横向比较中国经济波动特征与主要发达经济体的异同，并深入分析其差异的成因，最后提出理解中国经济波动的模型框架以及对近年来中国经济增速下行成因的启示。研究发现：中国经济周期波动的粘持性与发达经济体相似，但波动性显著偏高，而各变量同GDP波动的相关性则显著偏低；相对于G7国家，中国的投资、资本、劳动、政府消费、净出口及货币等变量的波动别具一格；可贸易和不可贸易部门框架可以较好地解释近年来中国经济增速的持续下行。

中国经济周期；经济波动典型事实；可贸易和不可贸易部门

一、引言和文献综述

经济周期理论的发展，离不开经济周期实证研究新成果的持续涌现。经济周期波动特征的经验研究，是理解中国宏观经济波动机制和判断西方理论是否适用于中国的关键。近年来，中国经济增速持续下行，生产者价格指数多年负增长，由此引发学界关于其成因的广泛讨论。究竟是潜在增速下降所致，还是经济周期使然，似乎都能找到相关证据(白重恩 等,2014; 中国经济增长前沿课题组,2014)。从根本上说，回答该问题需要我们对中国经济波动机制有足够深入的理解。……