温心园

摘 要 近年来，随着中国综合国力的不断增强，中国经济的高速发展，实现人民币的国际化已是必然的趋势。2016年10月1日，人民币正式获准加入SDR货币篮子，作为人民币国际化的里程碑式的事件，这代表着人民币储备货币地位被正式确认。然而人民币国际化是一把双刃剑，只有清楚了解其利弊，才能更好的达到扬长避短的目的。本文将基本介绍货币国际化的定义，简要阐述我国人民币国际化的发展现状，重点分析人民币国际化的利弊，并给出人民币国际化的综合考量。

关键词 人民币国际化；现状分析；利弊

一、货币国际化的定义

货币国际化是指能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。国别货币想要成为国际货币，首先需要满足成为外汇的三个条件，缺一不可：自由兑换性、普遍接受性以及可偿性。至今为止，已经实现国际化的货币只有三种，包括美元、欧元、日元等。

二、人民币国际化的进程及现状分析

人民币的国际化的进程，大致可以分为三个阶段：首先，是在全球范围内发挥结算和贸易功能，行使国际通行的价值尺度职能，成为主要的贸易结算货币；其次，是以人民币计价的金融产品成为国际上各主要的金融机构（包括各国中央银行）的投资工具，即人民币成为一种金融交易型货币或投资货币；最后，是作为各国中央银行的储备货币，成为主要的ZF国际储备货币。根据国际上其他货币国际化的历史进程，从影响范围上看，人民币国际化必须经历周边化、区域化和全球化三个阶段，即先在周边国家和地区流通，再到亚洲地区，最后是全球，这大概需要20～30年。

人民币的境外流通可以追溯到2003年，中银香港作为首家人民币业务清算行，开始办理人民币业务；2007年，首只人民币债券登陆香港，这是人民币在国际金融交易中的一个新尝试；2009年7月，作为人民币走向国际化的关键一步，人民币跨境贸易结算试点正式启动；到了2014年，环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显示，人民币代替了加元及澳元，成为全球第五大常用支付货币。

近两年，人民币国际化进程显著提升。2015年10月，作为人民币国际化里程碑式的事件之一，人民币跨境支付系统（CIPS）正式上线运行；2016年10月1日，人民币正式获准加入SDR货币篮子，权重排名第三，人民币进一步得到境外主体的认可和使用，千亿熊猫债发行，跨境资本在境内的筹资投资活动快速发展；同年，人民币成为全球第八大交易货币，开启了成为金融交易型货币的道路。截至2017年6月，人民币已是全球第三大贸易融资货币、第五大外汇交易货币、以及第六大支付货币。虽然目前频繁的人民币境外流通不能代表人民币已经成为国际化货币，但是毫无疑问的是，随着人民币境外流通的广度和深度的不断扩大，成为世界货币是其必然的结果。

三、人民币国际化的“利”

（一）获得大量的国际铸币税收入

铸币税一般是指由于政府拥有印制发行货币的垄断权而获得的收益，是货币面值高于其铸币成本的差额部分。当人民币成为世界货币之后，必然行使其作为国际结算、投资以及储备货币的职能，这意味着别国必须以远高于实际铸造成本的货币面值来购买人民币，即相当于从别国征收铸币税，且这种收益基本上是无成本的。

（二）降低国际贸易中的汇率风险

自1973年以来，大多数国家都采取浮动汇率制度，国与国货币之间的汇率会随着供求关系的改变而改变。国际贸易中的汇率风险，主要体现在三种情况下：进行外汇买卖交易时，会计处理计价时，以及交易结算时。对于进出口企业，汇率风险主要体现在交易结算时。若人民币并未实现国际化，所有以外币计的收入或者支出，都需要兌换成本币进行折算，而从确定交易到最后外汇交割，往往需要较长的一段时间，企业面临着较大的汇率变动的风险。反之，人民币国际化的实现，可以使企业采用人民币作为贸易买卖中的计价结算货币，减少汇率风险，降低贸易成本。

（三）有利于建设更加稳定公平的国际货币体系

目前国际货币体系主要呈现以美元为中心，发达国家占优的局面。以美元为中心在很大程度上导致了2008年的次贷危机，金融危机后，各主要国家的货币政策出现分化，持续动荡的国际金融市场使得全球金融脆弱性上升。以发达国家占优的国际货币体系对于众多发展中国家有欠公平。因此，建立“多元化”的国际货币新体系的是各方利益团体的共同诉求。中国是综合国力雄厚的发展中国家，经济高速发展，人民币币值稳定并有着真实的国际需求，人民币的国际化有利于建设更加稳定公平的“多元化”国际货币体系。

（四）为居民的支付结算带来便利

对于普通居民而言，人民币国际化最直观的好处体现在支付结算上。近年来，随着我国经济的稳步增长，人民生活水平不断提高。“小长假”出境旅游、出国游学、海外购物已成为常事，但是支付结算时依然面临着换汇兑汇的问题。人民币国际化可以有效解决这一问题，既能免除兑汇成本，又能降低汇率风险。

四、人民币国际化的“弊”

（一）加剧我国金融体系的系统性风险

人民币国际化使得国内金融市场与国际金融市场更加紧密地联系在一起，这意味着国内金融市场对于国际市场上的波动将会更加敏感，同时作为世界货币，利率、汇率的偏差将给投机者带来套利的机会，造成短期投机资本涌入，这在一定程度上不利于国内金融市场的稳定发展，加剧我国金融体系的系统性风险。

（二）增加宏观调控的难度

人民币的国际化必然带来部分货币在国际市场上的流通，这一部分货币并不是中央银行可以简单控制的，其国际间货币的流动以及投机套利机会的产生可能削弱中央银行货币政策的调控效果。比如当中央银行为了抑制过高的通货膨胀采取紧缩的货币政策时，国内利率升高，国际间流通资本因为套利机会的存在而涌入国内市场，货币供给增加，削弱中央银行的调控效果，带来众多不确定因素，增加宏观调控的难度。

五、结束语

人民币国际化是顺应建设更加稳定公平的“多元化”国际货币体系的需要。近年来，人民币国际化取得了巨大的进展，随着其境外流通深度广度的不断提高，成为世界货币是必然的结果。同时，人民币国际化是一把双刃剑，有利有弊，但是总体来看，利大于弊。

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