蔡燕青

摘 要：公司的自由现金流，代表公司的资产流动，以及可用资金的数额。本文针对公司自由现金流与资本结构动态调整进行研究，论述了公司自由现金流与资本结构研究设计，以及公司自由现金流与资本结构的实证研究。

关键词：自由现金流；资本结构；动态调整；设计

公司的自由现金流过多过少，都会对企业产生影响，诸多公司会采取一定的措施，使得现金流处于平衡位置，不会过多也不至于过少，从而使得企业顺利发展。当公司的自由现金流发生变化时，需要对资本结构进行调整，从而来平衡自由现金流的金额。

一、公司自由现金流与资本结构研究设计

（一）研究思维

在企业属于目标资本结构时期，根据动态权衡理论的内容可知，企业的资本利益得到满足，企业有能力向目标资本结构调整。企业资本结构的动态调整，需要花费较大的成本，使得结构调整的速度减慢，并且二者是相对应的关系。公司的自由现金流，需要保存平衡。自由现金流较少时，公司的资金会出现周转不灵的现象，影响企业的日常运营，对公司的生产、进货、以及销售都会产生影响。企业的自由现金流过高时，会增加公司的代理成本。所以企业的自由现金流要处于适合的水平，不宜过高也不宜过低。公司也会通过各种手段，对自由现金流进行控制，使其保持在平衡的状态。企业的自由现金流不平衡时，可能是由于企业的资产负债过高，此时企业可以对资本结构与现金流进行调整，而调整所產生的成本，由二者共同负担。……