朱大鹏+钱爱民

【摘要】本文以2007～2015年A股上市公司为样本，考察了财务重述企业为了恢复声誉对企业慈善捐赠决策的影响。研究发现，由于财务重述对企业声誉带来了负面影响，发生财务重述的企业为了恢复声誉，在下一期更有可能进行慈善捐赠。且上述结论在非国有企业和市场地位较低的企业更加显著。本文的研究结论从慈善捐赠的视角丰富了企业财务重述经济后果领域的文献，亦有助于帮助我们深刻理解企业社会责任决策的动机。

【关键词】财务重述；声誉恢复；慈善捐赠

【中图分类号】F275 F23

一、引言

财务报告重述（Financial Restatement，简称财务重述）是对存在错误或是误导性信息的历史财务报告进行事后补救的公告行为，被视为公司进行盈余操纵和会计师审计失败的证据，所以财务重述的影响因素和经济后果一直是财务会计和审计研究的核心问题。财务重述不仅对公司声誉和资本市场价值造成重大损失，而且还折射出公司内部控制和治理机制存在的问题。以往研究发现，财务重述导致公司高管更换（Desai et al.，2006；Hennes et al.，2008）[1-2]、审计师辞职（Hennes et al.，2012）[3]、法律诉讼风险上升（Palmrose and Scholz，2004）[4]，并且降低了投资者对公司未来发展的信心，融资成本增加（Hribar和Jenkins，2004；李世新和刘兴翠，2012；魏志华等，2009）[5-7]，降低了公司成为被并购目标的可能性（Amir和Zhang，2015）[8]。

公司投资者和其他利益相关者信心丧失源于财务重述导致未来交易不确定性增加，以及利益相关者对公司履行契约承诺的期望降低（Chakravarthy et al.，2014）[9]。为了弥补财务重述对公司声誉和市场价值造成的损失，公司会积极采取行动恢复公司声誉。……