路漫漫

在招股书中，升达林业（002259.SZ）表示，公司是目前国内设备最先进、最具规模的木地板企業之一。

的确，上市前，公司营业收入及净利润增长势头喜人，但2008年7月上市后，升达林业开始走下坡路。虽然营业收入依然保持稳定增长至2011年，但营业利润却逐年下降，陷入经营亏损，2011年至2014年营业利润均为负数，营业外收入、投资收益成公司最主要的利润来源。

拥有领先的技术，且处于行业的黄金时代，上市后财大气粗的升达林业为何没有抓住机遇做大做强，反而一落千丈，甚至竟然变卖资产？

2011年的亏损风波

上市后，升达林业的毛利率逐年下降，从2008年的29.48%，下降至2011年23.27%，虽然2011年的营业收入创历史新高达到9亿元，但营业利润3238.10万元，出现上市之后的首次亏损，净利润-1607.97万元，也是上市之后首次亏损。

升达林业对业绩快报进行了一次业绩修正，修正前，营业收入9.63亿元，修正后为9.04亿元；修正前盈利1837万元，修正后为亏损1612.67万元。

升达林业给出的修正理由之一是，“对已发出商品，未收到货款的部分销售，按审慎原则暂未确定收入5938.54万元。”这与公司收入确认的会计政策存在矛盾。为何采取区别对待的方式来确认收入？

不难看出，为了盈利，升达林业玩起了数字游戏。为此，升达林业受到当地证监局、深交所的处罚。

营业外收入和投资收益暴增

公司2005年至2009年营业外收入累计1333万元，2010年至2016年累计13209万元。营业外收入暴增，主要是增值税退税及其他政府补助大增所致。2010年，营业外收入占利润总额的比例高达65%。……