文/李佳茵，吉林财经大学会计学院

管理层权力、内部控制质量与并购绩效研究

文/李佳茵，吉林财经大学会计学院

为什么企业要发起并购活动呢？经济学家乔治·斯蒂格勒似乎道明了本质，他强调：“没有一家美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的”。企业通过并购交易在控制权竞争市场上获得目标企业的生产能力，因此，并购毫无疑问是企业扩大经营规模，提升资源配置效果的重要方式。并购交易的兴起始于资本市场活跃的西方国家，经过一百多年的发展，如今从境内并购拓展到境外并购，从同行业并购到跨行业并购，并购次数与并购规模都经历了翻天覆地的变化。

我国进入并购浪潮的脚步略晚，1993年“宝延风波”吹响了中国企业并购的号角。随着我国证券市场二十多年高速的发展，为控制权竞争市场乃至全球投资者提供了强有力互利共赢的平台。据毕马威会计师事务所调查统计全球并购失败比率在50%-85%，与之成为鲜明反差是此起彼伏的并购浪潮。因此，引起国内外学者对并购动机、并购是否带来价值创造以及并购整合效果等问题的深入思考和研究。并购无可厚非扩大企业规模，但收益是否可以弥补并购成本？如果并购交易是失败的，为什么还进行的如火如荼？结合如今全球经济贸易增长乏力的特殊背景，寻找影响我国企业并购绩效的主要因素具有重要意义。

本文以实际完成并购活动……