从“631.7亿元收购万达商业13个文旅项目和76个酒店项目”，到最终“以438.44亿元收购13个文旅项目91%股权”，看似收购项目缩水，资金凭空增加142.69亿元，但孙宏斌却说，很满意。

短短九天的巨变，想必应该是孙宏斌收并购史上最惊心动魄的一次了。孙宏斌和融创也因此屡上头条。不管是前期的框架协议还是最终与万达、富力之间的交易转变，尘埃落定却也拷问着一路收并购的孙宏斌：到底值不值？这笔交易整体划算。资料显示，13个文旅项目涉及的土地储备总建筑面积约5897万平方米，自持面积约为924万平方米，可售面积约为4973万平方米，可售面积约占总建筑面积的84%，最终作价438.44亿元。孙宏斌多次在公开场合表示，融创从去年开始就不在公开市场拿地，而是专注于并购，这是融创的优势。

孙宏斌并购的逻辑就是“便宜”。他说，“我们希望拿到价格合适的土地，而现在公开市场的地价是偏贵的，只有并购市场有机会拿到价格合适的土地，融创对土地的判断能力、决策能力和操作能力比较强。”

对于万达文旅项目，孙宏斌直言“这是个好东西”，“我们相信融创和万达会在文化旅游产业、大健康产业等方面有更多更好的合作，融创也会和万达在电影等其他领域进行深度的战略合作。”

良好的销售预期为融创的收购动作做了最好背書，对融创中国来说，此次以438亿元撬动文旅地产万亿市场，打破边界为融创获得更为均衡发展空间探索了更多可能性。（来源：中国经济网）

【智库评论】

近年来，随着中国经济的缓慢增长，一边是传统行业的增长压力不断增大，另一边是新型行业的如智能、文化、电影等行业爆发式增长。行业并购规模及并购案例也随之增加。文化产业作为一种轻资产的创意产业，其估值随着资本的追逐而不断增加，文化产业的并购也成为了资本市场的一道沸腾的盛宴。其估值的异动也影响着并购的成败，卖方怕贱卖，买方怕贵买，价格博弈一直是并购中的争夺焦点。

从近年的文化产业并购案例来看，文化产业的购买方大部分为以A 股上市公司及BAT等互联网巨头为主，其购买主要集中在游戏、影视、广告、传媒、旅游等产业。这些并购风口一方面是由政策导向导致，另一方面是由于经济下行的行业转型压力所致。但是由于一部分并购为跨界并购，买方对卖方行业的不了解也会影响并购后的行业业绩表现。未来并购划算或者便宜都需要看其在市场中最终的表现来决定。