廖红伟+杨良平

摘要：在我国30多年的员工持股制度实践历程中出现了各种问题，归结起来主要有两个方面：一是在制度设计方面，缺乏长期规划和顶层设计，忽视与其他制度的兼容性与一致性，与员工持股计划相关的法律法规体系也还不够完善，致使企业容易出现暗箱操作和利益输送等违规行为以及制度执行成本过高的问题；二是在具体操作方面，由于缺乏成熟经验，员工持股计划趋于福利性和短期行为化，无法达到长期激励的效果。员工持股制度的优越性体现在其将资本与劳动这两种企业重要的生产要素结合起来，员工能参与企业的利润分成及共担风险，员工和企业有相同的利益诉求，从而对员工形成一种长效激励。因此，要保证员工持股真正发挥其激励作用，需要对员工持有股份设定最低持有年限，在最低年限内不得转让其所持有股份。

关键词：国有企业；混合所有制改革；员工持股制度；交易成本

中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：1003-854X（2017）09-0024-06

一、引言

员工持股计划（Employee Stock Ownership Plan，简称ESOP）由美国经济学家路易斯·凯尔索（Louis Kelso）在1956年提出，他发现当时美国提供资本的人获得的回报要远远多于提供劳动的人，如此往复循环，便出现了富者愈富、穷人愈穷的两极分化现象，进而导致社会贫富差距不断被拉大。为了扭转这种不公平的局面，凯尔索提倡通过设计一种制度安排使得工人们也可以购买他们为之工作的公司的股权，并可以获得公司未来分红的收益。……