□姜倩云

（上海大学管理学院 上海 宝山 200444）

EVA评价在我国上市公司中的应用研究

□姜倩云

（上海大学管理学院 上海 宝山 200444）

上市公司对经济发展的推动作用不言而喻，为给经济发展注入源源不断的新鲜血液，合理的业绩考核与评价方法对上市公司的发展起着至关重要的作用。西方以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度逐渐引入我国上市企业。本文通过分析我国上市公司的现状，阐述EVA理论应用的必然性，并以具体公司为例研究与分析了EVA评价对其公司长远可持续发展带来的重要作用。

业绩评价；EVA；上市公司

1 经济增加值（EVA）基本理论

1.1 实质内涵

EVA是税后营业净利润减去为产生这些利润所需资本投入的总成本后的剩余回报。在这里，资本成本不仅包括债务资本成本，而股本资本的成本也包括在内。其实质内涵可以用4M来归纳。

1.1.1 评价指标。经济增加值将所有的资本成本都纳入了核算，当EVA大于零时才表明股东的投资得到了回报，否则这个企业或者项目就没有存在的必要。

1.1.2 管理体系。经济增加值能取代其他的财务与经营指标体系，与决策程序相统一，从而形成完整的企业管理体系。在这一基础之上的管理体系更多的关注了企业价值的创造，最大程度保护了股东的利益。

1.1.3 激励制度。传统的利用奖金与利润相挂钩的方法忽略了资本成本的概念，而经济增加值的五种奖励计划特征（只对增加提供奖励、不设置临界值和上限、按计划目标设奖、设立奖金库和利用公式确定业绩指标）能够使管理者更加关注改进公司的业绩。……