庞娜

浅析央行在地方债管理中的定位

庞娜

一、地方债的内涵

地方债，顾名思义，指有财政收入的地方政府发行的债券，是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。它是作为地方政府筹措财政收入的一种形式而发行的，列入地方政府预算，由地方政府安排调度。从经济学意义上讲，地方政府举债是一项正常的经济行为， 适当的举债能够有效的支持地方发展。

2014年，经国务院批准，在上海、 浙江、 广东、 深圳、 江苏、山东、 北京、 江西、 宁夏、 青岛试点地方政府债券自发自还制度，这意味着地方债发行朝着市场化路径迈出实质性的步伐。2014年，新 《预算法》 重新颁布修订，《关于加强地方政府性债务管理的意见》出台，全面部署加强地方政府性债务管理，标志着处在经济转型关键期的中国基本建成完整的地方债务风险管控制度框架，意味着我国以修明渠、堵暗道方式构建的地方债体系将全面上路。

二、地方债风险分析

由于地方债体制、管理等方面存在着诸多不规范、不成熟的做法，使得地方债务问题突出。

（一）短期流动性风险较大。2015年，我国正式启动地方债置换工作，当年发行地方债置换债券 3.2万亿元，2016年发行置换债 4.87万亿元，两年累计置换 8万多亿元，至 2016年末，地方政府债务余额中地方政府债券的比例已达 68%左右，成为地方政府债务最主要的部分。截至 2016年末，地方政府债券市场存量余额已达 10.6万亿元，成为全市场仅次于国债和政策性金融债的第三大债券品种，地方政府债券已经成为影响整个金融市场的重要力量。……