杨剑+++林冬冬+冯广波

中图分类号：F830 文献标识码：A

内容摘要：金融稳定与货币价格稳定之间的关系，在全球金融危机之后已被重新定义，需要更高利率以抑制金融风险，将金融稳定的内涵纳入我国货币政策中，以降低因系统性低估而导致的风险诱因。因此，本文提出在货币政策制定过程中，将金融稳定纳入其考量范围内，使有效的货币政策对金融稳定的构成产生重要意义，并通过货币政策与金融稳定的内涵，制定适宜的货币政策和利率政策。

关键词：货币政策 价格稳定 金融稳定 风险诱因

我国货币政策与金融环境

在2008年全球金融危机爆发之前，货币政策的主要观点集中在六个方面：一是价格稳定是货币政策的总出发点和最终归宿；二是中央银行在制定货币政策时，必须保持独立地位；三是通胀的控制稳定性必须要建立在交流的基础之上；四是货币政策制定中，因为信贷和货币指标的重要性，将不能被纳入考量范围内；五是面对短期需求，货币政策可以起到刺激作用；六是货币政策不考虑资产价格上涨因素，只针对资产价格破裂。

2008年全球金融危机爆发表明，如果货币政策致力于短期调整，虽然可以取得一定成效，但是无疑会给长期的金融稳定带来更多风险，造成系统结构失衡和波动。虽然货币政策可以在短期内起到调节通胀的作用，但是如果货币政策极度宽松，信贷和资产都将面临巨大的潜在风险，货币政策对二者的重视程度不足或忽略其紧要性，是导致金融失衡的基础性原因。……