谭保罗

保险业在中国金融体系中是个独特的存在，过去的几年，它成为了资本市场“激进投资者”的代表。现在，潮流恐怕要结束了。

2017年6月30日，万科2016年度股东大会后落幕，作为持股比例约25%的宝能系（前海人寿是宝能系旗下的投资平台之一），在11个董事席位中，竟没有获得一个提名。此外，持股约5%的安邦保险也同样与董事会无缘。

万科争夺战背后，有太多非市场的因素，结果并不意外。股权争夺战爆发后，有金融监管部门甚至将部分保险公司称为“妖精”、“害人精”。

但换个角度看，保险“激进”的背后，更多是一种无奈。这是由这个行业的特殊性决定的，因为，唯有投资端“激进投资”获取高收益，才能覆盖负债端日益看涨的高成本。

一种观点认为，万科争夺战落幕，标志着保险业投资端“激进投资”的终结，保险投资的收益将大幅下滑，而中国保险业的扩张更将急速放缓。

未来的路怎么走？万科股权争夺战，真的将成为中国保险业发展的大转折吗？对此，本刊记者采访了复旦大学风险管理与保险学系常务副主任陈冬梅。陈冬梅是我国保险研究领域的知名青年专家，也兼任上海市保险学会副会长。

N-南风窗

C-陈冬梅

中国保险业现在的瓶颈是什么？

N：当前，中国保险业似乎面临这样一个“循环难题”：一方面，负债成本不断走高，部分公司高达6%～8%，有时超过 10%。另一方面，负债成本高，给资产端投资造成了压力，保险公司只能“铤而走险”搞激进收购，通过获取“控股溢价”来覆盖成本。……