■ 佛山市奇美兴贸易有限公司 韦震 文 [ 微信公众号：tsfish ]

豆粕：国内豆粕库存上涨，豆粕市场弱势振荡

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南美收获进度持续加快，但销售节奏偏弱于去年同期，总体而言南美新作收获压力仍在进一步凸显；市场预期美国再生燃料政策可能调整，提振豆油-生物柴油需求，推动大豆和豆油期货走强。 而中国油厂现阶段在近远月榨利疲软的拖累下，进口大豆采购节奏也并未有所起色，随着国内油厂整体开机水平的大幅回升，使得豆粕库存持续上行，国内豆粕价格弱势。

1 国外方面

1.1 美国方面

美国1月份以来，持续的暴风雪、雪崩以及强降雨引发的洪涝，严重影响美国各产区玉米、大豆以及小麦对港口的发货，尤其是美西北口岸的粮食谷物油籽出口更是因此而受到延迟，这从近阶段USDA发布的一系列运输物流数据可见一斑。根据数据显示，通过铁路运往美国境内各港口谷物周度数量，从2017年1月初的883车皮降至目前的159车皮，两个月不到期间的降幅高达81.99%。所以天气问题所造成的谷物油籽装运出口速度的延迟，便直接影响到中国市场的大豆到港节奏，预计6月的实际到货量约为600万t，较此前预期偏低50万～80万t。预计4～5月期间的进口大豆到港压力将会进一步释放。

目前市场仍在消化美国生物燃料政策可能调整的消息。目前市场猜测，一旦该政策调整，那么对美国豆油需求的积极影响要大于对玉米需求。但就短期市场而言，南美产量压力尚未完全释放，USDA2月展望论坛上给出本年度美豆种植面积达到创纪录的8,800万英亩的题材，也仍有待到3月的USDA种植面积意向报告中做进一步确认。……