王又萍　张琪

摘要：近年来，在互联网金融的快速发展下，支付便捷，降低了市场信息不对称和资金风险成本，银行、券商和交易所等金融中介作用逐渐削弱，贷款、股票、债券等的发行和交易以及券款支付直接在网上进行，使得市场充分发挥其有效性。以货币供应量为中介目标变量的货币政策操作框架日益受到了人们的质疑。因为。互联网金融的不断发展给货币政策操作带来相当大的冲击。互联网金融对传统金融业的碰撞而引发的新的金融业态的出现，将是近些年中国金融不得不面临的问题。

关键词：互联网 金融 货币

货币政策效果可能因其所处的经济背景不同而呈现一定的变动性，因而这一研究对于中央银行货币政策操作，具有重要意义。为了更好地研究和完善金融创新环境中的货币政策操作，改进货币层次的划分显然是非常必要的。

一、互联网金融对货币供给与产出关系的冲击机制

自谢平和邹传伟于2012年首次提出互联网金融概念以来，这个概念就受到了学术界的广泛关注。一种观点认为，互联网金融是一种新的金融模式和运行结构，能够大幅提高金融运行效率（王国刚，2014：吴晓求，2014a，2014b：张晓朴和朱太辉，2014）。另一种观点认为，互联网金融是通过互联网来运作的金融业务，互联网只是一种技术手段（杨凯生，2013：陈志武，2014；殷剑峰，2014）。

互联网金融，是基于互联网平台的金融，互联网平台和金融功能是互联网金融最重要的两个要素。……