【摘要】人民币加入SDR是人民币国际化进程的重要里程碑，加入SDR使人民币的国际化进程进一步加速，推动了外贸与对外投资的发展，并且能够倒逼金融改革。同时使我国货币政策将受全球影响，国内金融经济秩序受到冲击，承担更多的国际责任和义务。本文将阐述人民币加入SDR后的机遇与挑战。

【关键词】人民币国际化 SDR 机遇与挑战

一、引言

SDR全称Special Drawing Right，中文称为特别提款权，是国际货币基金组织弥补会员国之间国际收支逆差、偿还国际货币基金组织债务的账面资产，其分配原则按照会员国认缴的份额来分配。另外一个主要作用是充当国际储备，这样就与黄金和自由兑换货币一样具有国际储备的价值。

我国经过多年的努力，2015年11月30日国际货币基金组织（IMF）正式宣布将人民币纳入SDR货币篮子。从此开始，SDR的价值将由美元、欧元、人民币、日元、英镑共同决定，其中人民币比重排名第三，达到10.92%（如表1）。这标志着人民币真正成为了世界货币，对中国经济进入全球金融体系具有里程碑式的意义。

但是入主SDR并不意味着人民币已经完成国际化进程，人民币的国际影响能否大幅提升最终还是要靠国际市场上各中央银行自发的采纳与普遍认同。同时美国在世界上的核心经济地位决定了美元仍然是主要国际货币，仍然主导着现今的国际货币体系和金融秩序。因此应该理性分析与辨别人民币加入SDR后带来的机遇与挑战，使人民币在国际金融事务中发挥更大的作用。

二、人民币加入SDR后的机遇

（一）人民币的国际化进程进一步加速

国际货币基金组织之所以邀请人民币加入货币篮子，也是通过多年的评估，可以说没加入SDR之前人民币在国际上已经具备相当的影响力。加入SDR前，与我国产生跨境支付业务的国家中，人民币已经成为第二大跨境支付货币，第七大外汇储备货币。加入SDR之后，世界各国对人民币的信心势必增强，在人民币作为国际储备货币、跨境支付结算、人民币资产投资等方面将进一步加快人民币的国际化进程。

（二）推动外贸与对外投资的发展

改革开放至今，对外贸易对中国经济的发展居功至伟，人民币加入SDR后，其国际结算货币的地位对外贸交易结算提供有力支持。對外贸易企业在国际交易中将更多选择用人民币进行结算，大大规避了国际贸易中的汇率风险，节约兑换成本，改善贸易效率，推动外贸发展。

近两年，恰逢我国在国际上推动“一带一路”战略，沿线国家的物流、交通、能源等领域将迎来我国的大规模投资，这都将依托人民币进行结算，用人民币直接进行境外投资，从而推动对外投资的发展。

（三）倒逼中国金融改革

人民币加入SDR后，打通了世界资本和中国资本之间流通的渠道，这就对中国的金融自由化程度提出了高要求。过去中国金融的改革与中国市场化的改革并不匹配，尤其是资本的兑换与外汇管制程度上难以适应国际化发展的需要。因此必须以此为契机，对现有金融市场进行改革，实现金融体制和数据的透明和数字化，逐步开放债市和汇市，体制上促进人民币在跨境交易和私人投资中的使用比重，保障人民币国际间流动的安全与稳定。

三、人民币加入SDR后的挑战

（一）货币政策将受全球影响

人民币加入SDR后将必须面对流通资本迅速扩大的局面，这包括境外资本流通和跨境资本流通。这意味着，相关货币政策的制定还要考虑国际上政府、企业和个人对人民币需求的影响因素。这对我国央行出台货币政策、测量人民币市场存量都提出更高的要求。因此，我国长期保持的低利率和货币超速增发刺激经济的模式将由于人民币加入SDR而告一段落，未来央行控制通胀的成本将进一步增加。此外，目前的货币宽松政策导致资产收益率降低，资本外流的可能性增加，将进一步削弱我国的货币独立政策，宏观调控的难度加大。

（二）国内金融经济秩序受到冲击

我国金融经济秩序、实体经济稳定发展将收到威胁。这些威胁主要是人民币加入SDR后，不得不面对市场化、国家化的金融挑战，国际金融风险也更容易传播到国内。国际货币组织对人民币加入SDR的条件之一是我国央行必须减少对外汇对干预。特别是近一年，国内经济前景不明朗，对人民币汇率预期较为悲观，使得资本外流现象有所增加，进而导致汇率波动增大明显。这种明显的增大的汇率波动形成汇率风险，势必影响我国金融安全，延缓经济复苏。

（三）承担更多的国际责任和义务

人民币成为世界货币以后，任何的变动将不仅仅代表我国的利益，而是代表着国际上对中国经济和人民币投信任票的所有人的利益，因此需要承担更多的国际责任和义务。在国际货币基金组织的要求框架下，必须以承担“市场化责任”为目标，在汇率变动、利率变动时贯彻这一思维。我国未来的金融改革与创新也将在国际货币基金组织的长期监测和评估下进行，一切金融改革将围绕国际货币这一属性展开。

四、结语

人民币加入SDR可以说机遇与挑战并存，一方面加速了人民币的国际化进程，推动了我国经济特别是外贸和对外投资的发展，又促进了我国金融体制与国际金融运行机制接轨。另一方面我国的货币政策和国内金融经济秩序的独立性被进一步削弱，并且将承担更多的国际责任和义务。因此我们应该深入剖析人民币加入SDR面临的机遇与挑战，首先，使人民币汇率盯住一篮子货币，明确这一篮子货币的种类和权重，营造健康稳定的市场汇率预期。参考市场供求，淡化央行对人民币汇率的把控，避免投机性金融风险。最终实现人民币国际化的战略目标。其次，加快中国金融改革，推动资本项目的可兑换，提升中国在国际金融中的地位。总之，人民币加入SDR是人民币国际化的新起点，应该坚定不移推动我国的金融和汇率制度改革，为人民币国际化提供坚强后盾。

参考文献

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[2]吴秀波.人民币加入SDR货币篮子的前景和意义[J].经济理论与实践.2015.

[3]舒锐.浅谈人民币纳入SDR货币篮子的利弊[J].财政金融.2015.

[4]王朝阳.加入SDR货币篮子的条件[J].金融博览，2015.

作者简介：董金泽（1998-），就读于中南大学遥感科学与技术专业。