人民币升值对企业利润的总体影响为负

中国社会科学院世界经济与政治研究所 吴国鼎

“企业有效汇率变动对企业利润的影响”

《世界經济》2017年第5期

本文计算了2000年-2006年企业净有效汇率、出口有效汇率、进口有效汇率以及加总有效汇率，从总体关系、作用渠道以及企业异质性等方面考察了企业有效汇率变动对企业利润的影响。研究发现，从总体上看，企业净有效汇率上升对企业利润有负向影响；从汇率变动影响企业利润的渠道来看，企业出口有效汇率上升对企业利润有负向影响，企业进口有效汇率上升对企业利润有正向影响；区分企业类型后，企业净有效汇率上升对不同贸易类型、不同利润率水平以及不同出口产品种类企业利润的影响都有所不同。

从中国的实际情况来看，人民币升值对企业利润的总体影响为负。这说明国家汇率决策部门在制定汇率政策时，要充分考虑其对企业利润的影响，把汇率变动控制在企业可承受的范围之内。同时，由于汇率变动对企业利润的影响是通过多个管道而且影响方向不一致。对企业来说，在汇率变动时，应及时调整贸易产品或者贸易方向，以尽量避免汇率变动带来的不利影响，更好地利用汇率变动可能给企业带来的有利影响，从而提高企业利润。不同贸易类型企业、不同利润率水平企业、不同出口产品种类的企业利润受汇率变动影响的程度不同，这就要求在制定汇率政策时，应充分考虑企业的不同类型和特征，采取有差别的政策措施，以引导企业尤其是外向型企业更好地应对汇率的变动，从而取得更好的经营效益。……