随 笔

“减产”或无助沙特阿美上市

朱润民专栏

高级经济师，长期从事石油经济研究与国际原油价格预测

自从沙特政府决定拟将国家石油公司沙特阿美公开上市以来，市场总是将欧佩克主导的“减产”与上市联系在一起。在2017年5月25日决定延长“减产”协议前如此，之后更甚。“减产”对沙特阿美上市到底有几分助力？

首先，“减产”不是沙特一国之事，而是多国博弈的结果。虽然沙特在“减产”协议以及延长协议的达成过程中有主导作用，但如果其他参与国的利益得不到满足，沙特依然孤掌难鸣。况且，与历次欧佩克达成产量配额限制所处市场形势的外在表象，以及“减产”协议的提议、协商、形成过程相比，这一次也没有明显差异。因此，“减产”应该是形势所迫，目的不在沙特阿美上市。沙特阿美上市与“减产”协议及其延长协议只是时间上的巧合，不排除沙特阿美希冀借“减产”协议和延长协议的“东风”助力上市。既然是借力，“东风”能不能借到则是另外一回事。

其次，“减产”协议及其延长协议可能成为沙特阿美上市的“西风”而非“东风”。一旦“减产”协议及其延长协议不能有效助力沙特阿美上市，效果必然相反。

2017年1月“减产”协议生效以来，作为世界石油消费大国，美国、中国的石油消费、产量、进口、库存数据对国际原油价格变化起到了风向标的作用。

美国能源信息署的周度数据显示，截至2017年5月26日，美国石油净进口470.5万桶/天，较上年同期下降82.1万桶/天，而石油库存却上升68.4万桶。……