●林钟 高汤佩

关系交易、内部控制与企业现金持有

●林钟 高汤佩

与以往研究不同的是，本文在考虑关系交易主体市场地位的基础上，考察了关系交易对现金持有的影响以及内部控制在其间的调节作用。研究发现：客户关系交易导致企业现金持有减少，而供应商关系交易则导致现金持有增加，并且这种关系会因为关系交易各方不同的市场地位而发生变化；进一步研究发现，内部控制对这种影响具有重要的且方向相反的调节作用。研究表明，关系交易是企业间应对外部环境不确定性和强化合作实现双赢的重要举措，但是其存在的两面性对企业现金持有具有不同的经济后果，因此企业建立健全有效的内部控制既是维护自身科学治理的需要，还是维护关系交易各方获取合作收益的重要机制，彰显内部控制利益分配的重要价值。

客户关系交易供应商关系交易内部控制现金持有

一、引言

关系作为一种效用很高的交易工具，被普遍运用到商业活动、尤其在转型经济国家的企业交易模式中，但是关系型交易作为一种机会主义和效率并存的商业模式，又是一把双刃剑。从效率角度看，与上下游企业形成供应商/客户一体化关系，从而能够降低交易成本、实现价值创造、获取竞争优势，并以核心能力应对市场环境变化（Dyer和Singh，1998；Dyer and Chu，2003；Kong，2011）；从机会主义角度看，关系交易具有私下狭小交易的特征，非关系交易企业难以观察到核心供应……