刘海锋　张洋

摘要：近几年，国家鼓励中小企业通过多种渠道实现融资需求，集合债券、集合票据、私募债券等创新方式和品种得到了快速发展。本文以河南省为例，分析了我国经济欠发达地区中小企业利用债券市场融资过程中存在的诸多制约性因素，并提出了相关建议。

关键词：中小企业 债券融资 集合债券 集合票据

近几年，国家鼓励中小企业通过多种渠道实现融资需求，企业债券市场在不断发展创新中，为中小企业开拓了新的融资渠道，中小企业集合债券、中小企业集合票据、中小企业私募债券等创新形式和品种得到了快速发展。可以预见，债券市场将成为中小企业外源融资的主要市场。

经济欠发达地区中小企业长期得不到信贷的有效支持，债券市场的发展势必会促进中小企业融资状况的改善。但是，经济欠发达地区中小企业在利用债券融资过程中仍存在许多制约因素，需要进一步调整改善。以河南省为例，2016年河南省人均生产总值为42363元，人均财政收入为18443元，农民人均收入为11696元，三项数据均低于全国均值水平，属于中部经济欠发达地区。本文以河南省中小企业债券融资实践为研究对象，分析说明当前存在的主要制约因素，并探讨如何更好地促进欠发达地区利用债券市场进行融资。

河南省中小企业债券融资实践

（一）中小企业集合债券

河南省2016年中小企业集合债券。该债券是由河南省中小企业服务局作为牵头人，由河南省中小企业投资担保有限公司等4家担保公司联合担保发行的中小企业集合债，该集合债发行人为河南大用实业有限公司、南阳普康药业有限公司等8家中小企业。……