路漫漫

从2012年开始大笔并购，至2016年， 二六三没有因为并购而发展壮大，反而陷入巨亏。尤其是业绩承诺期过后，业绩突降。上市公司不断买买买，股东却不断卖卖卖。

二六三（002467.SZ）从事增值通信业务、企业通信业务和海外互联网综合服务。2008年4月，申请中小板上市被否，时隔两年后，2010年4月，IPO再次闯关，终于成功。更巧的是，2009年下半年创业板推出，原来发行价不超过30倍市盈率的隐性红线被冷落，百倍市盈率时有发生。二六三以50倍市盈率发行，募集资金7.8亿元。

之后，2015年12月，又增发募集资金7.84亿元。两次融资募集资金15.64亿元，累计派现金额3.83亿元。

募投项目均未达预期

公司IPO募集资金主要用于：电子邮件业务拓展项目投入1.22亿元、虚拟呼叫中心业务建设项目投入3500万元、95050多方通话业务拓展项目3000万元、数据中心建设项目投入7000万元。四个募投项目合计投入2.57亿元，按预测，5年时间共可以贡献净利润2.31亿元。

电子邮件业务拓展项目、95050 多方通话业务拓展项目投入不大，效益更一般。另外两个项目，一个终止，另外一个大幅缩减投入。此后，公司称，由于市场环境变化等原因，项目不再追加投入。

四个募投项目都远远没有达到预期，并不是很难理解，如果募投项目真的那么赚钱，为何二六三的长达几年的时间里，收入及利润一直萎靡不振？如果募投项目真的那么赚钱，没有银行借款及其他有息负债并且2009年末资产负债率只有20.32%（2010年年末更是只有9.84%）的二六三为何不通过银行借款等渠道融资实施，而是千辛万苦等待IPO募资？……