樊娜娜+李荣林

摘要：本文构建融资约束影响行业生产率理论模型，并利用1998—2007年中国工业企业数据实证检验了两者关系，发现：（1）融资约束阻碍行业生产率提高，在融资依赖度越高的行业，融资约束对生产率的抑制作用越大；（2）融资约束对生产率影响机制分析表明，行业内企业生产率变动和企业间要素重置是融资约束影响行业生产率的两条渠道，其中，融资约束对企业间要素配置的影响更大；（3）引入企业动态对生产率增长分解，发现融资约束通过影响企业自身生产率提高、企业间要素配置和企业退出效应进而抑制了行业生产率增长。

关键词：融资约束；行业生产率；分解

文献标识码：A 文章编号：1002—2848—2017（02）—0086—09

一、引言

生产率是经济增长的重要引擎，也是实现一国经济可持续发展的动力源。探究生产率来源，实现生产率持续增长是缩小国家间贫富差距的重要路径，因此，一直以来学术界对生产率增长的研究方兴未艾。近年来，随着微观企业数据可得性提高，国内外学者开始重视从微观视角研究生产率增长。从微观层面看，生产率增长来源于企业生产率提高和企业间要素再配置。Olley和Pakes将行业加总生产率分解为企业生产率水平变动和企业间要素份额再配置效应，考察了行业生产率的来源。随后，不断有学者在此基础上，引入企业动态演化对行业生产率变动进行分解，如Griliches和Regey分解法、Foster等分解法、Baldwin和Gu分解法以及Melitz和Polanee分解法等。这些分解方法的基本思路是将行业内的企业分为存活企业、进入企业和退出企业三类，考察存活企业生产率变动和要素再配置对行业生产率增长的影响，以及进入、退出企业的动态演化对行业生产率增长的影响。……