赵 丹

(山西省财政税务专科学校,山西 太原 030024)

一、引言

企业的投资行为是指企业在经营过程中,投入资金来维持正常营运，并获得相应收益的行为。非效率投资则是企业在进行投资行为的过程中,做出了违背企业经营业绩的决策。过度投资和投资不足是非效率投资的主要表现形式。简单地说,过度投资是指企业投资于净现值为负的项目,投资不足则是指企业放弃投资净现值为正的项目。非效率投资行为的产生与发展给企业价值带来了难以估量的影响,也有悖于财务管理目标,即企业价值最大化、股东财富最大化目标的实现。如今非效率投资广泛存在于企业中。在我国的上市公司中,约有五分之二的公司存在投资过度,投资不足的公司比投资过度的公司还要高出二十个百分点。那么,企业的投资行为如何才能够进一步保全企业利益、维护股东利益,如何才能够更有效地配置资源,如何对企业的生产进行更科学的管理,我们必须对企业非效率投资的成因以及影响因素进行研究从而找到答案。

造成企业非效率投资的原因有很多,不仅包括企业内部的管理因素，还包括外部各方面的因素。非效率投资一直以来都是学术界关注的焦点。在中国知网CNKI利用关键字“非效率投资”搜索得出,目前已有的文献中,对非效率投资的研究维度主要分为以下几种:根据产权性质分为国有与非国有、国有与民营企业等;根据非效率……