徐光华+宛思嘉

【摘 要】 文章从理论角度阐述了环境信息披露质量与企业价值之间的内在关系及其作用机制，并以2012—2014年沪深两市A股重污染行业企业为研究对象，对环境信息披露与企业价值之间的相关性进行实证研究。同时引入媒体关注作为调节变量，实证检验媒体关注在环境信息披露与企业价值关系中的调节作用。实证研究结果表明：（1）环境信息披露质量与企业价值呈正相关关系，即企业环境信息披露质量越高企业价值越高；（2）媒体关注度高的企业，环境信息披露质量与企业价值的正相关关系更显著。

【关键词】 环境信息披露； 媒体关注； 企业价值

【中图分类号】 F272.3 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）10-0035-07

一、引言

改革开放以来，我国经济持续快速发展，人民生活水平不断提高，经济发展所带来的红利显而易见。但是与此同时，在经济快速增长的背后，却隐藏着巨大的危机。我国长期以来都是粗犷式经济增长模式，高耗能、高污染企业在GDP中占据了很大比重，这些企业以牺牲环境为代价，换取企业自身利益的行为使我国面临巨大的环境威胁。大气污染、水体污染、土地荒漠化、水土流失等环境问题已经严重影响到人民的生产生活。

当今，经济发展和環境保护同样重要，如何解决两者之间的矛盾成为全社会所面临的重要议题，而环境信息披露正是解决这一问题的一剂良方。环境信息披露虽不能从根本上改变生态环境现状，但其可以在很大程度上影响企业环境治理工作，从而减少企业环境污染对生态环境的影响和威胁。……