庄文静+杨光

巴菲特：“判断一个公司，要看其对于竞争对手的竞争优势，并且这一优势会不会在短期内消失。”那么，当下的中国有这样的企业吗？巴菲特和芒格如何看待中国股市？他们会来吗？

2017年5月6日，伯克希尔·哈撒韦公司股东大会在美国内布拉斯加州奥马哈小镇召开。87岁的巴菲特和93岁的芒格全程出席了此次大会，并回答现场关于投资的各种提问，坦率、犀利而诙谐地传播着价值投资的真谛。

买有长期竞争力的公司

哪些公司能够得到巴菲特青睐？巴菲特的观点很鲜明：“有强劲的长期竞争优势。”

但对于热衷短线投资甚至有些“投机”的中国投资人来说，这不仅需要战略眼光，还需要不受外界干扰的意志力。

巴菲特表示，他会思考5-20年之后，这家公司会不会还具备现在的竞争优势，是否有足以让人信任的领导层和管理人员，以及是否认同与融入伯克希尔·哈撒韦公司的文化。当然还有价格。

查理·芒格则直接干脆地说：“要买就买那些非常有竞争力的公司。”

巴菲特会花很多时间考虑上述问题。他在美国运通、可口可乐、富国银行等这些大公司，都占有很大的持股比例。有观点认为巴菲特总是追求投资垄断，在巴菲特的看法是，竞争在每个行业都存在，并不是这些公司不会面临挑战，而是他们有一个非常强劲的、长期的发展势头。判断一个公司，要看其对于竞争对手的竞争优势，并且这一优势会不会在短期内消失。

对于投资回报，巴菲特认为短期回报其实根本不意味着什么。……