万喆

历经四度闯关，A股终被纳入MSCI新兴市场指数。MSCI是全球投资组合经理采用最多的基准指数，它的这一决定体现了国际投资者对当前中国股市依法治理、从严监管成效的认可。

2013年以来，A股屡次冲刺MSCI而不得入，很大原因在于外界对于中国股市“市场可参与度”的疑虑。说白了，就是A股市场化程度不够。这种忧虑并非毫无来由。即便抛开是否被MSCI纳入的问题，仅从内部看，这也是我国股票市场乃至金融市场面临的核心问题之一。

以价值投资为基石的市场，即使发生波动，最终还是能在最贴近实际价值的均衡价格附近落脚，因此应对冲击和自我修复的能力都比较强。但在我们的市场上，一些股东只想杀鸡取卵，对投资者没有基本的尊重，对市场缺少基本的敬畏，信息欺诈、内幕交易频现，动辄停牌好像根本不算事儿。

在此过程中，我们的监管理念和治理路径一度出现偏差，轻实质财富创造而重纸面财富增加，对股市的要求不是促进上市公司做优做强，而是着眼于交易价格上涨带来的表面繁荣，结果市场遭到扭曲。

前几年屡被MSCI拒之门外，或许能从侧面促进我们自省。事实上，我们自己也确实意识到了这一点。2016年至今，中国市场发生深刻变化，最明显之处在于监管理念和思路发生了巨大改变。

在监管部门频频释放坚持市场化改革定力、坚持经济脱虚向实以及为监管正位等强信号的背景下，A股市场发生极其深刻的变化。

比如，市场更趋公正化。……