严翠玲

[提要] 地理因素涵盖了众多非传统金融学所能解释的因素，如地区经济发展程度、金融环境等方面，对于我国并不成熟的经济环境中的公司收益有着显著影响。理论研究发现，地理因素会影响股票价格或收益率。基于此，本文通过多元回归分析检验地理因子对于公司股票收益率的影响，结果发现中心城市的公司较之非中心城市更易获得多的收益；随后又使用交叉项回归检验地理条件特征的影响，得出小规模公司、新上市公司、高波动公司、低盈利公司、高成长性公司对地理因子的敏感度更大。

关键词：地理位置；地理距离；股票收益率；信息不对称

中图分类号：F832.5 文献标识码：A

收錄日期：2017年4月13日

金融地理学的兴起与发展是从最近10年开始的，为资本市场运行机制与管理、资产价格的发现等研究展开新的方向。理论分析可以发现，尽管国外对地理经济学的研究初步形成体系，地理对股市影响的研究在中国还较为零散，我国对于地理经济的研究基本于21世纪开始，而且不同于国外的信息披露制度使得中国股市中地理因素的定义与数据收集存在限制，相关研究较少，不成体系，但中国社会发展模式的独特性（如区域发展的不均衡等特点）使得地理涵盖了大量信息，研究其对股市的影响具有必要性。本文试图在这一领域进行分析研究，相较于多数在股利政策与现金红利等公司治理角度切入研究的已有文献，本文从股票收益分析这一问题，具有新意；……